Binance ने कहा कि 29 अक्टूबर की सुरक्षा घटना में करीब 6.34 अरब डॉलर की संपत्तियां शामिल थीं और उससे जुड़ा वित्तीय नुकसान वह खुद वहन करेगा। यह घटना ऐसे समय हुई जब स्टेबलकॉइन बाजार पहले से सिकुड़ रहा था: DeFiLlama के आंकड़ों के मुताबिक, 3 नवंबर को कुल स्टेबलकॉइन बाजार पूंजीकरण करीब 293.8 अरब डॉलर था—30 दिनों में 10 अरब डॉलर से अधिक की गिरावट। 27 अक्टूबर से 3 नवंबर के बीच Aave का कुल लॉक्ड मूल्य (TVL) करीब 1.03 अरब डॉलर और Lido का 713 मिलियन डॉलर घटा। TVL किसी प्रोटोकॉल में जमा संपत्तियों का डॉलर मूल्य दिखाता है; इसमें गिरावट से अपने आप यह साबित नहीं होता कि उपयोगकर्ताओं ने धन निकाल लिया है या प्रोटोकॉल की भुगतान क्षमता पर संकट है।
Aave ने रिजर्व फ्रीज किए, लेकिन निकासी जारी रही
Binance की घटना में विकेंद्रीकृत ऋण प्रोटोकॉल Aave भी शामिल था। हमलावर से जुड़े एक वॉलेट ने Aave में 60 मिलियन USDT जमा किए और 19,762 Wrapped Ethereum (WETH) उधार लिए, जिनकी उस समय कीमत करीब 44.6 मिलियन डॉलर थी। Aave के जोखिम सेवा प्रदाता LlamaRisk ने 30 अक्टूबर के आकलन में कहा कि इस पोजिशन के पास पर्याप्त अतिरिक्त कोलैटरल था, उस पर सामान्य लिक्विडेशन नियम लागू थे और इससे प्रोटोकॉल के उधारदाताओं को जोखिम नहीं था।
इसके बाद Aave के गार्डियनों ने 175 Aave V3 और 117 V4 रिजर्व फ्रीज कर दिए। फ्रीज के दौरान इन रिजर्व में नई जमा और अतिरिक्त उधारी बंद रही, लेकिन कर्ज चुकाने, निकासी और लिक्विडेशन की सुविधा चालू थी। उपयोगकर्ता पहले से उपलब्ध टोकन निकाल सकते थे, हालांकि नई जमा से उपलब्ध तरलता बढ़ाना संभव नहीं था।
LlamaRisk के अनुसार, निकासी के चलते कुछ बड़े रिजर्व में उपयोग दर 92% से 100% तक पहुंच गई। इसका मतलब था कि जमा की गई लगभग पूरी रकम उधार दी जा चुकी थी। उधारी की लागत बढ़ने पर प्रोटोकॉल प्रबंधकों ने ब्याज-दर वक्रों की ऊपरी सीमा अस्थायी रूप से घटाई। प्रभावित रिजर्व करीब 31 अक्टूबर को फिर खुल गए। 2 नवंबर के अपडेट में LlamaRisk ने बताया कि कुछ गैर-स्टेबलकॉइन कोलैटरल सेटिंग्स बहाल कर दी गई थीं और संबंधित रिजर्व के ब्याज-दर वक्र 1 नवंबर को घटना से पहले के स्तर पर लौट आए थे।
हालांकि, प्रभावित कॉन्फिगरेशन में USDT, USDC और USDT0 को कोलैटरल के रूप में उधारी क्षमता शून्य पर रखी गई थी। इन सेटिंग्स के तहत इन स्टेबलकॉइन को गिरवी रखकर उधार नहीं लिया जा सकता था; पाबंदियां संबंधित रिजर्व के कॉन्फिगरेशन पर निर्भर थीं।
पांच प्रमुख प्रोटोकॉल का TVL घटा
27 अक्टूबर और 3 नवंबर के दैनिक आंकड़ों की तुलना में Aave के TVL में डॉलर के लिहाज से सबसे बड़ी गिरावट दर्ज हुई। इसी अवधि में Lido के अलावा JustLend, Morpho और Sky का TVL भी कम हुआ।
| प्रोटोकॉल | 27 अक्टूबर का TVL | 3 नवंबर का TVL | गिरावट |
|---|---|---|---|
| Aave | $17.435B | $16.405B | $1.030B |
| Lido | $22.557B | $21.844B | $713M |
| JustLend | $6.856B | $6.419B | $437M |
| Morpho | $11.450B | $11.092B | $358M |
| Sky | $5.469B | $5.157B | $312M |
TVL डॉलर में मापा जाता है, इसलिए टोकन की कीमत गिरने पर यह आंकड़ा कम हो सकता है, भले ही जमा टोकनों की संख्या में बदलाव न हुआ हो। इस वजह से केवल TVL में गिरावट से यह पुष्टि नहीं होती कि संपत्तियां प्रोटोकॉल से बाहर चली गई हैं या प्रोटोकॉल दिवालिया होने की स्थिति में है।
स्टेबलकॉइन बाजार में संकुचन पहले से शुरू था
DeFiLlama के आंकड़ों में पिछले 30 दिनों के दौरान स्टेबलकॉइन बाजार पूंजीकरण करीब 10.8 अरब डॉलर घटा। उसके गोल किए गए बाजार मूल्यों और बदलाव के अनुपात पर आधारित अनुमान के अनुसार, इस गिरावट में USDT और USDC की हिस्सेदारी करीब 8.4 अरब डॉलर थी। अलग कवरेज वाले एक ऐतिहासिक आंकड़ा-क्रम में कुल स्टेबलकॉइन बाजार पूंजीकरण 4 अक्टूबर के 308.8 अरब डॉलर से घटकर 27 अक्टूबर को 303.3 अरब डॉलर दिखा—यानी संकुचन Binance की घटना से पहले शुरू हो चुका था।
स्टेबलकॉइन जारीकर्ता जब टोकन भुनाते हैं, तो प्रचलन में मौजूद टोकन के बदले फिएट मुद्रा दी जाती है। यह उपयोगकर्ताओं के टोकन को एक्सचेंज से निजी वॉलेट या दूसरे पते पर भेजने से अलग है। इसी तरह, चोरी किए गए टोकन फ्रीज करने से वे अपने आप प्रचलन से बाहर नहीं हो जाते। ऋण बाजारों के लिए ज्यादा तात्कालिक सवाल यह है कि जरूरत के समय उपयोगकर्ता तरलता तक पहुंच सकते हैं या नहीं। ट्रेडिंग पूल में तरलता कम होने पर समान आकार के लेनदेन में स्लिपेज बढ़ सकता है; रिजर्व का अधिक उपयोग उधारी लागत बढ़ा सकता है और कोलैटरल की कीमतों में गिरावट लिक्विडेशन का जोखिम बढ़ा सकती है।
डॉलर में मापा गया TVL फिर बढ़े, तो अकेले इससे तरलता की स्थिति सुधरने की पुष्टि नहीं होगी। इसके अधिक प्रत्यक्ष संकेतों में स्टेबलकॉइन का शुद्ध निर्गम फिर बढ़ना, ऋण बाजारों में जमा लौटना, निकासी के लिए ज्यादा धन उपलब्ध होने के साथ रिजर्व उपयोग दर घटना और कोलैटरल कीमतों का स्थिर होना शामिल है।