अमेरिकी श्रम सांख्यिकी ब्यूरो (BLS) मंगलवार सुबह 8:30 बजे ET पर अक्टूबर का उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) जारी करेगा। अर्थशास्त्रियों को सितंबर के मुकाबले हेडलाइन CPI में 0.3% और खाद्य व ऊर्जा को छोड़कर कोर CPI में 0.2% बढ़ोतरी की उम्मीद है—दोनों दरें पिछले महीने से धीमी होंगी। लेकिन पिछले साल के सरकारी शटडाउन के दौरान डेटा संग्रह में आई कमी के कारण इस रिपोर्ट में अक्टूबर की तुलनीय साल-दर-साल महंगाई दर नहीं होगी। ऐसे में निवेशकों और फेडरल रिजर्व के नीति-निर्माताओं को दिसंबर की बैठक से पहले मासिक आंकड़ों को महंगाई के दूसरे संकेतकों के साथ परखना होगा।
पेट्रोल सस्ता, लेकिन महंगाई पर असर सीमित हो सकता है
अमेरिकी ऊर्जा सूचना प्रशासन के अनुसार अक्टूबर में पेट्रोल की कीमतें 4% से अधिक गिरीं, जिससे उपभोक्ताओं को कुछ राहत मिली। इसके उलट, एक साल पहले पेट्रोल महंगा होने से प्रति गैलन कीमत में 1 डॉलर से अधिक की बढ़ोतरी हुई थी। फिर भी अनुमान बताते हैं कि ऊर्जा की कम कीमतें कुल महंगाई को उल्लेखनीय रूप से धीमा करने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकतीं।
डॉव जोन्स के सर्वेक्षण में अर्थशास्त्रियों का औसत अनुमान हेडलाइन CPI में महीने-दर-महीने 0.3% और कोर CPI में 0.2% बढ़ोतरी का है। यह अनुमान सही रहने पर दोनों आंकड़े सितंबर की क्रमशः 0.6% और 0.3% की बढ़त से धीमे होंगे, हालांकि कीमतें फिर भी बढ़ती रहेंगी। कोर महंगाई पर खास नजर रहती है, क्योंकि इससे सेवाओं जैसे क्षेत्रों में कीमतों के दबाव का अंदाजा मिलता है; वहां खाद्य और ऊर्जा की अस्थिर कीमतों का सीधा असर कम होता है।
सरकारी शटडाउन के कारण सालाना तुलना उपलब्ध नहीं
पिछले साल सरकारी शटडाउन के दौरान BLS कुछ आंकड़े जुटाने से चूक गया था और सूचकांक के पूरे स्तर तैयार नहीं कर पाया। इसी वजह से इस बार अक्टूबर के लिए तुलनीय साल-दर-साल CPI दर जारी नहीं की जाएगी।
बैंक ऑफ अमेरिका का अनुमान है कि वार्षिक हेडलाइन महंगाई करीब 3.8% और कोर महंगाई करीब 2.7% रही होगी। यह आकलन इस मान्यता पर आधारित है कि पिछले साल की इसी अवधि के आंकड़ों का अनुमानित अंतराल भरा जा सकता है। दोनों अनुमान सितंबर से 0.1 प्रतिशत अंक अधिक और फेड के 2% महंगाई लक्ष्य से ऊपर हैं। ये बैंक की गणनाएं हैं, मंगलवार की रिपोर्ट में जारी होने वाले आधिकारिक सालाना आंकड़े नहीं।
शिकागो फेड के अध्यक्ष ऑस्टन गूल्सबी ने सोमवार को कहा कि श्रम बाजार ऐतिहासिक रूप से पूर्ण रोजगार से जुड़े स्तरों के करीब है, जबकि महंगाई और जीवन-यापन की लागत अब भी प्रमुख चिंताएं हैं। उनके मुताबिक, शिकागो फेड के जिले में कारोबारियों और निवासियों से बातचीत के दौरान वहन-क्षमता और खर्च के मुद्दे बार-बार सामने आए हैं।
गूल्सबी ने सेवाओं और AI डेटा सेंटरों की मांग का जिक्र किया
गूल्सबी ने कहा कि आपूर्ति से जुड़े झटकों और टैरिफ के असर में कमी आने के बावजूद महंगाई उम्मीद के मुताबिक नहीं घटी है। हाल में कुछ ऐसी सेवाओं में भी कीमतों का दबाव दिखा है जिन पर तेल की कीमतों या टैरिफ का सीधा असर नहीं पड़ता। उन्होंने यह भी कहा कि बड़े AI डेटा सेंटरों के निर्माण से जुड़ी मांग कीमतों के दबाव को पारंपरिक मांग-आधारित अर्थव्यवस्था के अत्यधिक गर्म होने जैसी स्थिति के करीब ला सकती है।
डेटा सेंटर बनाने के लिए निर्माण श्रमिकों, बिजली और उपकरणों की जरूरत होती है, जिससे निकट अवधि में इन संसाधनों की मांग बढ़ सकती है। गूल्सबी ने कहा कि AI से उत्पादकता पर पड़ने वाले दीर्घकालीन असर को बुनियादी ढांचे में निवेश से पैदा हो रही मौजूदा मांग और कीमतों के प्रभाव से अलग करके देखना चाहिए। उन्होंने यह नहीं बताया कि अगली बैठक में वह फेड की दर बढ़ाने या उसे स्थिर रखने के पक्ष में हैं।
मजबूत वृद्धि और रोजगार के बीच महंगाई बहस के केंद्र में
तीसरी तिमाही में अमेरिकी GDP 3.4% की वार्षिकीकृत दर से बढ़ा, जबकि अटलांटा फेड का चौथी तिमाही के लिए ट्रैकिंग अनुमान 3.5% था। अक्टूबर में नियोक्ताओं ने अनुमान से अधिक, 165,000 नौकरियां जोड़ीं और बेरोजगारी दर मामूली घटकर 4.1% पर आ गई। वहीं, महंगाई को समायोजित करने के बाद वेतन वृद्धि नकारात्मक रही। वृद्धि और रोजगार के आंकड़ों की कुल मिलाकर मजबूती ने मौद्रिक नीति की बहस में कीमतों के दबाव को प्रमुख मुद्दा बना दिया है।
बैंक ऑफ अमेरिका को उम्मीद है कि कीमतों पर टैरिफ का असर धीरे-धीरे कम हो सकता है, लेकिन AI निवेश से मांग बढ़ने पर वस्तुओं की कीमतें ऊपर जा सकती हैं। बैंक सेवाओं में बनी हुई महंगाई के साथ स्वास्थ्य बीमा और ऑटो से जुड़े खर्चों पर भी नजर रख रहा है। बैंक के अर्थशास्त्री स्टीफन जूनो ने कहा कि यदि बैंक का महंगाई अनुमान सही है, तो मंगलवार की रिपोर्ट 8–9 दिसंबर की फेड बैठक से पहले जारी होने वाला आखिरी महंगाई आंकड़ा होगी। इससे दर वृद्धि की उम्मीदें मजबूत हो सकती हैं। जूनो के अनुसार, जब तक मासिक महंगाई 0.1% तक नीचे न आए, केवल यह रिपोर्ट दर वृद्धि की संभावना को खारिज करने के लिए पर्याप्त नहीं होगी। बैंक ने अपने आकलन में वित्तीय बाजारों के घटनाक्रम को भी एक अहम अनिश्चितता बताया।
फेड ने अक्टूबर की बैठक में अपनी प्रमुख ब्याज दर स्थिर रखी थी। CME FedWatch के आंकड़ों के अनुसार, बाजार दिसंबर में 25 आधार अंकों की दर वृद्धि की 80% से अधिक संभावना मान रहे हैं। गूल्सबी इस साल फेडरल ओपन मार्केट कमेटी में मतदान नहीं करेंगे; उन्हें 2027 में वोट मिलेगा। उन्होंने कहा कि नीति-निर्माताओं को अर्थव्यवस्था के जरूरत से ज्यादा गर्म होने के जोखिम के प्रति सतर्क रहना चाहिए। मंगलवार के CPI आंकड़ों पर बाजार की करीबी नजर रहेगी, लेकिन सालाना तुलना न होने के कारण उन्हें कीमतों के अन्य संकेतकों और आर्थिक आंकड़ों के साथ देखकर ही परखा जाएगा।