米国債利回りが全体的に低下、投資家は今後の政策経路に焦点を当てる
月曜日（7月21日）、米国債の利回りは全体的に下落し、投資家はFRB議長ジェローム・パウエルの重要な発言を待つとともに、米国経済の見通しと世界貿易情勢の変動を再評価し始めました。
データによると、2年物米国債の利回りは3ベーシスポイント下落し3.85%、10年物は6ベーシスポイント下落し4.38%、30年物は6ベーシスポイント以上下落し4.94%となりました。短中期と長期のスプレッドは53ベーシスポイントに縮小し、市場は中長期的な経済鈍化の期待が高まっていることを反映しています。
経済指標の弱まり、利下げ期待を後押し
世界大型企業連合会が発表したところによると、6月の先行経済指標は0.3%減少し98.8となり、予想された0.2%よりも大きな下落となりました。この機関は、現在のところ景気後退の兆候は見られないが、2025年の成長見通しは楽観視できず、インフレ圧力と関税コストが下半期に現れる可能性があり、消費者支出のさらに抑制する可能性があるとしています。
このレポートは将来の経済成長鈍化に対する市場の期待を強化し、間接的に債券価格の上昇と利回り低下のトレンドを裏付けました。
FRBの動向が焦点に パウエルが沈黙を破る
連邦公開市場委員会（FOMC）が次週に政策会議を予定していることから、FRBは「沈黙期間」にあり、パウエルは数少ない発言者の一人です。彼は火曜日の講演で重要な政策シグナルを伝え、金利の経路、インフレの動向、米国の財政政策や世界貿易変動に対する姿勢に言及する可能性があります。
市場は一般的に、FRBが金利を据え置く可能性が高いと予測していますが、消費と雇用データのパフォーマンスを観察し、年内に利下げの機会があるかを判断するという見方が続いています。
ベセントの「FRBを見直す」発言が注目を集める
月曜日の夜、米財務長官のベセントはメディアのインタビューで、FRBが全体として機能しているか「体系的に見直す」必要があると述べました。彼はトランプ氏にパウエルを解任しないよう勧告するか否かについてコメントを拒否し、パウエルの離任が市場に及ぼす影響に関する警告に直接反応することもありませんでした。
この発言は市場によって、FRBの独立性に対する微妙なヒントとして受け取られ、政策の不確実性を増大させています。
国際市場も同時に変動 債券市場のリスク回避情緒が高まる
米国債を除いて、月曜日のヨーロッパの債券市場も全体的に下落し、10年物独国債の利回りはティックで微減し2.615%、仏国債、伊国債もそれぞれ異なる程度で下落しました。英国債利回りは取引開始時に大幅に下落した後、小幅に回復し、10年物英国債は最終的に4.603%で引け、前の取引日をやや下回りました。
ユーロ圏の債券市場は多くの海外資本を引き付けています。欧州中央銀行のデータによれば、5月の純流入は約1000億ユーロに達し、米国債からの資金移動のトレンドを強調しています。
財務省の一次市場での発債ペースが加速
一次市場では、米財務省がこの日、短期国債である総額1550億ドルを発行し、それぞれ820億ドルの13週間国債と730億ドルの26週間国債を含んでいます。火曜日にはさらに800億ドルの6週間国債を発行する予定で、短期資金調達の需要増を示しています。
