FRBが9月16日に政策金利を3.75～4％へ引き上げた後、今週は日銀の会合議事要旨に加え、米国のインフレ、経済成長、雇用、製造業に関するデータが相次いで発表される。結果は10月28日のFOMCを前にした利上げ観測を左右し、米国債利回りやドル、米国株、ビットコインなどの価格に波及する可能性がある。
FRBのケビン・ウォーシュ議長は前回の記者会見で、追加利上げを約束せず、単独のデータに振り回されるのではなく、経済の傾向を見極めるべきだと述べた。一方、金利先物では、トレーダーが10月の追加利上げ確率を約64％と見込んでいる。
金利が上昇すれば、預金や債券の利回りが高まり、リスク資産への資金配分にも影響し得る。ビットコインは当時、約84,728ドルで取引されていた。今週のデータが金融引き締め継続を裏付けるかどうかは、複数市場の価格形成を左右する焦点となる。
日銀議事要旨、利上げペースと日米金利差に注目
日銀は月曜日、7月30、31日の金融政策決定会合の議事要旨を公表する。委員の当時の議論を記録したもので、日銀が2度の利上げを行う間に開かれた会合だ。日銀は6月に政策金利を約1％へ引き上げ、9月18日には約1.25％に引き上げた。
9月の声明では、政策金利を引き続き引き上げる方針を示している。日本の金利はなお米国を2.5ポイント超下回る。議事要旨から政策担当者が利上げを加速させる考えを持っていたことがうかがえれば、日米金利差が縮小する可能性があり、世界の債券市場にも影響し得る。日本国債や円、米国債利回り、ビットコインの動向が注目される。
コアPCE、インフレ率はFRB目標を上回る
米個人消費支出（PCE）物価指数は、FRBが重視するインフレ指標で、消費動向も映し出す。コアPCEは変動の大きい食品とエネルギーを除いた指数だ。
米経済分析局によると、7月までの12カ月間でコアPCEは3.3％上昇した。市場では8月の前年同月比上昇率を3.4％と予想しており、FRBの物価目標である2％を大きく上回る。8月の個人消費支出は前月比0.5％増が見込まれ、実現すれば1年余りで最大の伸びとなる。
インフレと消費がともに強ければ、金利が高水準にとどまる期間について市場の見方が変わる可能性がある。反対にデータが弱ければ、政策見通しも修正され得る。米国債利回りやドル、S&P500、ナスダック、ビットコインの反応が注目される。
2四半期GDP確報、成長率の下方修正はあるか
米経済分析局は水曜日、4～6月期の実質GDPについて3回目となる最終推計を発表する。GDPは経済全体の生産額を測る指標だ。2回目の推計では、4～6月期の成長率は年率1.5％となり、1～3月期の2.1％を下回った。
確報値は、景気の勢いがさらに鈍化しているかを見極める材料となる。インフレ指標と合わせ、FRBの政策や企業収益を取り巻く環境への見方にも影響する。株式や暗号資産では、成長率の変化と金利見通しの組み合わせが、単独の指標以上に意識される。
9月雇用統計、新規雇用の伸び鈍化を予想
今週は米国の9月雇用情勢も焦点となる。予想では新規雇用者数は9万人と、8月の16万2,000人から減少する。雇用の減速は景気の底堅さや金融政策への見方を変え得るが、実際の市場反応は他の指標との整合性にも左右される。
FRBはこれまで、単一の数字だけで政策を決めないと明言している。トレーダーは雇用に加え、消費やインフレのデータも併せて確認する必要があり、新規雇用の予想だけで利上げや据え置きが決まるわけではない。
製造業データ、企業活動と需要を確認
今週発表される製造業データからは、企業活動や需要の状況を探ることができる。投資家はGDP、個人消費、雇用の各データと照らし合わせ、景気が減速しているかを見極める。5つの指標が相次いで公表されるなか、金利見通しに基づく市場の価格付けは段階的に変わる可能性があり、米国債、ドル、米国株、ビットコインが注目される。