ホルムズ海峡の地政学的状況が緩和し、利上げ予想が低下、金価格は約7週間の高値を維持

• ホルムズ海峡の航行協定草案が合意に達し、世界のエネルギー供給中断リスクが低下したことで、国際原油価格が下落し、中短期のインフレ懸念が大幅に緩和されました。これにより、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）のさらなる金融引き締め政策への期待を冷やしました。
• 現物金（XAU/USD）の価格は1オンスあたり4,262.54ドル付近で高値を維持しており、9月の利上げの市場予想確率は今週初めの67%から約55%に急速に低下し、無利息資産の保有コスト圧力が実質的に解放されました。
• 米国債利回りとドル指数が同時に下落し、資金の好みを支える要因となっています。FRBの関係者がインフレの粘り強さのリスクを警告しているものの、技術的に重要な抵抗線を突破した後、金や銀などの貴金属セクターは全体として強気のトレンドを継続しています。

地政学と金利予想

米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策予想は中東情勢の緩和によりわずかに緩和されました。イランとオマーンが提案したホルムズ海峡の航行協定草案は、原油のプレミアムを効果的に抑制し、コモディティのインフレ圧力の低下がFRBの高金利維持の必要性を直接的に低下させました。金利先物市場の価格設定は、9月の利上げ確率が今週の高値67%から55%に急速に修正されたことを示しています。この政策のわずかな転換は、無利息資産の機会コストを低下させ、貴金属全体の評価再構築に有利なマクロ背景を提供しました。

エネルギーリスクプレミアムの減少

エネルギーリスクプレミアムの急速な消退により、安全資金が構造的に分化しました。原油価格の下落が高インフレ予想を緩和する中、原油のロングポジションが貴金属市場に秩序立てて移行しています。一部の利益確定資金が現物金が4,260ドルを突破した後に高値で売却を選択しましたが、全体的な売り圧力は限定的で、市場は原油価格の下落を全体的な流動性引き締めの緩和の積極的なシグナルと見なし、金が7週間の高値付近で新たな価格支持の拠点を築くことを支えています。

米国債利回りとドルの動き

米国債利回りの低下とドル指数の弱含みが好材料として共鳴しています。米国債利回りの連続的な調整は、金（XAU:US）や銀（XAG:US）の相対的な魅力を直接的に高めました。FRBの利上げペースの鈍化予想により、資本はインフレ対策と安全資産の特性を持つ資産への配分をさらに進めています。FRB理事のクックがインフレの冷却が依然として反復的である可能性を警告しているにもかかわらず、市場の流動性プレミアムは依然として金価格を高値で維持する要因となっています。

労働市場のシグナルプレビュー

労働市場データは短期的な価格設定の核心変数となっています。ADP民間部門の雇用増加が鈍化した後、発表予定の非農業部門雇用データは米国のマクロ経済の強靭性を直接検証します。もし雇用市場が急速に冷え込む場合、FRBが利上げを停止し、さらには利下げに転じる予想がさらに強化されるでしょう。データが予想を上回る強さを示した場合、高金利予想が短期的な技術的調整を引き起こす可能性があります。非農業部門雇用データの発表前に資金は一般的に様子見を続け、金価格は技術的な抵抗線の上方で高値を維持しています。