年内5回目の利下げ 25ベーシスポイント
現地時間10月29日、米連邦準備制度理事会（FRB）は連邦基金金利の目標レンジを25ベーシスポイント引き下げて3.75%-4.00%にすると発表しました。これは2024年9月以来5回目の利下げとなります。この決定は市場予想通りですが、FRB議長パウエルの記者会見での慎重な発言により、投資家は12月のさらなる利下げの可能性を再評価しました。
パウエルは、現在インフレは緩和しつつあるものの目標水準を上回っており、政府閉鎖によるデータの欠如が決定材料を制限していると述べました。「情報が限られた状況で忍耐強くある必要があります」とパウエルは語り、「12月にさらなる利下げを行うかどうかは、労働市場と価格動向の最新の発展にかかっています。」
最新の連邦公開市場委員会（FOMC）声明は、量的緊縮（QT）が12月1日で終了し、FRBは資産負債表調整の「安定期間」に入ることを指摘しており、金融市場の流動性がさらに緊縮するのを防ぐことを目指しています。
市場の激しい反応 米株、金、ビットコインが軒並み下落
パウエルの発言を受け、米株式市場は一時急落し、ダウが下落に転じ、S&P500は重要なサポートを割り込みましたが、ナスダック指数は微増で取引を終えました。ハイテク株は動きが分かれ、エヌビディアは約3%上昇して時価総額が5兆ドルを突破しました。アップルは初めて時価総額が4兆ドルを超えて取引を終え、メタは四半期利益が予想を大幅に下回ったため終了後に8%以上急落しました。
債券市場も同様に激しく変動しました。2年債の米国債利回りは一時3.59%に達し、2か月ぶりの高水準を記録しました。これは利下げのペースが鈍化するとの市場期待の高まりを反映しています。ドル指数は短期間で強まり、在岸人民元は7.10付近に下落しました。
貴金属の場合、現物金は3930ドル/オンスのラインを下回り、日中最低で3915ドルに達しました。分析者は、パウエルの慎重な姿勢が金の避難資産としての魅力を弱めたため、短期間でさらなる圧力が続く可能性があると指摘しています。同時に、暗号通貨市場も激しい打撃を受け、ビットコインは24時間以内にほぼ4%下落し、清算額が5億6000万ドルを超えました。
パウエル、利下げ一時停止を示唆 政策の対立激化
最近、多くのFRB当局者が利下げペースについて意見の相違を示しています。一部のメンバーは、現在の雇用市場は冷え込んでいるものの依然として強い回復力があるため、慎重に政策を緩和すべきだと考えています。一方、他の一部の当局者は過度の緊縮が経済の後退を引き起こす可能性を懸念しています。
FRB内での意見の相違とデータの空白期間の長期化により、12月の会議の見通しには大きな不確実性があります。市場データによると、年内に再び利下げするという投資家の予想は会議前の90%から65%に低下しています。
金融市場のアナリストは、FRBの「先行指針」が今後数か月の重要な観察ポイントになると指摘しています。雇用やインフレデータに偏差が見られた場合、金利路線の予想が急速に変わる可能性があります。
新興市場への資金回流の可能性
FRBが利下げサイクルに入った背景で、新興市場の資産は徐々に投資家の視野に戻ってきています。ドルの弱体化と米国債利回りの低下に伴い、新興市場の通貨と債券の魅力が著しく高まっています。
アナリストは、東南アジアとラテンアメリカの一部の国は、実質金利差が高く経済成長が堅調なため、次の段階での資金流入の焦点になると述べています。FRBが年末に利下げサイクルを一時停止した場合、この流動性の改善は一時的に鈍化する可能性がありますが、全体の流れはリスク資産に有利に傾いていると考えられます。
