港股のテクノロジー分野は月曜日に修復的な反発を見せ、AIアプリケーションと光通信セクターが特に目立ちました。市場では、智譜が一時的に約9%上昇し、阅文集团、小馬智行-W、心动公司なども同様に強い動きを見せ、投資家の資金感情が明らかに回復しています。
米国株のソフトウェアが「下げ止まり反発」し、感情面で先に修復
今回の香港株テクノロジーの回暖を支持する感情は、先週金曜日の米国株ソフトウェアセクターの急速な反発から来ています。iSharesアメリカソフトウェアETF（IGV）は3％以上上昇し、NASDAQは2％以上上昇しました。これがリスク嗜好の改善のための「風向計」となりました。
評論家の意見も「冷え込み」つつあります——ある分析によれば、市場は以前のソフトウェア業界に対する懸念を誇張しており、顧客保持などのコア指標は悲観的な価格設定と一致する明らかな悪化を示していません。企業が徹底的に自社開発を代替案として選ぶ可能性は高くないとも見られています。
光通信が同時に上昇：算力チェーンの「インフラストラクチャー」論理が再度取引される
テクノロジー感情の回復に伴い、光通信関連の銘柄も顕著に強い動きを見せました。長飛広纤光缆、京信通信、汇聚科技などが先頭に立って上昇しています。市場ではこれを「算力—データ—伝送」チェーンのインフラストラクチャー属性が再び注目されたものと解釈しています。
イベントのカタリスト：小馬智行が摩尔线程と提携、L4の規模化とトレーニングの最適化に注力
個別銘柄の観点では、小馬智行-Wの強い動きは提携ニュースに関連しています。会社は摩尔线程と戦略的提携を結びました。この提携は、L4自動運転のスケール化の実現に焦点を当て、"世界モデル"や"仮想ドライバーシステム"の訓練と最適化で共同推進を行います。この関連策は、摩尔线程MTT S5000訓トレーニング一体智算カードと"夸娥"智算クラスターに基づいており、車端モデル訓練の適合性と検証を強調しています。
証券会社の視点：AIの商業化が「流量」から「結果」へ移行、エージェントが新たな成長の手段とされる
証券会社のレポートは中長期的な論理を「ビジネスモデルの転換」に触れています。インターネットの価値チェーンは「流量規模の競争」から「能力の呼び出し、制御可能なガバナンス、結果に基づいた料金支払い」への新しいパラダイムに移行すると描写されています。クラウドプラットフォーム、算力サービス、安全なガバナンツツールとコンテンツライセンス機構などが、より重要な利益源になると見られています。
同時に、大規模モデル企業の収入予測の上方修正も「産業が依然として加速している」という物語を強化するために用いられています。ReutersはThe Informationを引用し、Anthropicが2026年の収入予測を最高で約1800億ドルまで引き上げ、2027年には約5500億ドルに達すると予想しています。
