市場を揺るがす協力規模
9月22日、NVIDIAとOpenAIは10GWの計算能力を展開し、AIデータセンターの建設と運営を支援するという戦略的協力意望を共同発表しました。モルガンスタンレーは最新のレポートで、この協力契約がNVIDIAに3500億から4000億ドルの潜在増収をもたらす可能性があり、これは市場のすべての予測を上回ると述べました。
既存の成長予測を超越
レポートは、市場は一般的にOpenAIの計算需要が複数のクラウドサービス提供者によって分散して満たされると考えていましたが、今回の協定の規模によりNVIDIAが中核的なパートナーであることを示しています。NVIDIAの2027から2029年度の収益成長コンセンサス予測（年増加はわずか400億から600億ドルの間）と比較し、今回の協力に関わる潜在的な収益はその数倍に上るものです。
モルガンスタンレーは、これは完全な「新事業」であり、これまで分析モデルに組み込まれていなかったため、NVIDIAの将来の利益ベースを大幅に押し上げる助けになると強調しました。
OpenAIの壮大な目標
公開情報によると、OpenAIは2033年までに200GWの計算能力を整備することを計画しており、現在はわずか2GWです。これは今後8年間で毎年平均31GWを新たに追加する必要があることを意味します。業界関係者は、10GWの展開計画は始まりに過ぎず、その後の潜在的な拡張の余地が大きいと考えています。モルガンスタンレーは、NVIDIAが仮にそのうちの一部分だけでも受け持つとしても、会社の成長経路を大きく変えるに十分であると指摘しました。
慎重なリスク管理メカニズム
注目すべきは、協定に厳格なリスク管理メカニズムが含まれていることです。レポートは、1GWの展開には約100億ドルの資本投下を要し、総投資額は500億から600億ドルと見積もられ、うち350億から400億ドルはNVIDIAに流れるとしています。これらの資金は市場の資金調達状況に応じて段階的に実施される予定であり、一括投入されるわけではありません。アナリストは、この段階的な実行方法が、資本市場環境の変動の中で計画の実行可能性を維持するのに役立つと考えています。
投資評価と株価見通し
モルガンスタンレーはNVIDIAの「増持」評価を維持し、目標株価を210ドルと設定しました。現在の178.19ドルの株価に対して約19％の上昇余地があります。レポートは、NVIDIAの現在のPER評価は比較的合理的であり、大手AI企業に比べてディスカウントされているとし、GPUとAI計算力の先行優位性により、より高い確実性と更なる上昇予測の可能性を持っていると述べています。
年初来、NVIDIAの株価は累計で221％上昇しており、モルガンスタンレーがカバーする半導体株の中で最も目覚ましい実績を上げています。
業界の展望と市場のシグナル
アナリストは、今回の協力が重要なシグナルを放ったと指摘しました：AI産業チェーンの計算力需要は加速拡大を続けており、リーディングカンパニーがこのエコシステムの主要な受益者になりつつあります。NVIDIAはそのソフト・ハード統合のシステムにより、AI時代の最も確実な成長エンジンの一つになるかもしれません。
モルガンスタンレーは最後に、たとえ最終的な利益が完全には実現されないとしても、この協力は中長期的なNVIDIAの収益力に対する市場の期待を押し上げ、半導体セクターの新たな上昇ドライバーになると強調しました。
