非農業雇用データは大幅な反発が期待される
経済学者の予測によれば、11月の非農業雇用データは力強い成長を示し、およそ21.5万の雇用が新たに創出され、10月のわずか1.2万を大きく上回ると予想されています。アメリカ労働統計局は、10月の低迷した就業データがハリケーン・ヘレン、ミルトン、製造業のストライキの影響によるものが大きいと指摘しており、11月にはこれらの短期的な要因が改善され、経済の著しい回復の兆しが見られると予想されています。
中でも、ストライキ終了後にはおよそ4万人の労働者が職場に復帰し、雇用の伸びに大きく貢献しました。JPモルガン・アセット・マネジメントのチーフグローバルストラテジストであるデービッド・ケリーは、「今回の雇用データの部分的な反発は、10月のデータの修正です」と指摘しています。彼は、11月の新規雇用が20万人を少し上回ると予測しています。
業界の明確な分化：ハリケーンの復興と季節性要因の交錯
UBSの経済学者は、11月に嵐の影響を受けた地域の復興が雇用市場に6万の新規ポジションをもたらすと予測しています。同時に、政府、教育、医療サービスなどの非循環型産業の採用意欲も高まり、製造業の採用は改善されると予測されています。
しかし、ゴールドマン・サックスの経済学者は、例年より遅い感謝祭とブラックフライデーが、小売業の採用を1.5万人ほど減少させる可能性があると警告しています。また、恩日物流の需要によって輸送と倉庫保管の分野で予想外に高い成長が見られる可能性があるにもかかわらず、総新規ポジションは23.5万程度にとどまるとしています。
失業率と賃金の伸びが依然として鍵
雇用の増加が強いにも関わらず、失業率は4.1%の安定した水準を維持すると予測されており、賃金の伸びに関するデータは注意深く監視される必要があります。11月の消費者物価指数（CPI）報告がインフレの粘性を示す場合、12月の利下げに対する連邦準備制度理事会の決定に影響を与える可能性があります。
ケリーは、「FRBは利下げに対してより慎重な態度をとるかもしれません。賃金の伸びが予想を上回るか、インフレの報告が芳しくない場合、12月の利下げの可能性は低くなるでしょう」と述べています。しかし、多くの経済学者は12月18日の会議後にFRBが利下げを発表し、経済成長をさらに支えるだろうと予測しています。
FRBの選択：経済の勢いかインフレの圧力か？
年末最後のFRB会議を控え、債券市場の投資家は利下げを強く期待していますが、アナリストたちは、FRBはインフレデータに基づいて最終決定を下す可能性が高いと警告しています。
全体として、11月の非農業雇用データの発表は、アメリカの労働市場と経済の回復を図るための重要な指標となり、FRBの今後の金融政策の方向性にも一定の影響を与えるでしょう。
