ドル指数が再び107を上回り、金融政策の分化が主要な推進力に
先週、ドルは強さを見せ、指数は107の上方に回復しました。これは主に世界の金融政策の分化への期待に後押しされたものです。FRBは段階的な利下げの背景の中、比較的タカ派の姿勢を維持しており、多くの国の中央銀行が緩和政策を取っているため、ドルはさらに強くなっています。
スイスの中央銀行とカナダの中央銀行は先週、共に50ベーシスポイントの利下げを行い、ヨーロッパ中央銀行も25ベーシスポイントの利下げを行いましたが、全体的な会議の基調はハト派でした。同時に、日本銀行の利上げ期待が著しく低下し、中国は十数年ぶりに緩和政策を実施する可能性があります。これらの要因が相まって非米ドル通貨は一般的に値を下げ、ドルの強い地位がさらに固まっています。
非米ドル通貨が総じて圧力を受け、円が最も下落
先週は、ノルウェークローネが原油価格の上昇に支えられ0.1%小幅に上昇した以外、他の主要な非米ドル通貨は一斉に下落しました：
- オーストラリアドル：オーストラリア中央銀行（RBA）は動きませんでしたが、ハト派の声明で次回の会議での利下げ期待が高まり、オーストラリアドルは0.45%下落しました。
- カナダドル：カナダ中央銀行（BOC）は予想通り50ベーシスポイントの大幅な利下げを行い、カナダドルは0.54%下落しました。
- ユーロ：ヨーロッパ中央銀行（ECB）は予想通り25ベーシスポイントの利下げを行いましたが、会議の全体的な基調はハト派で、将来的により大きな利下げが行われる可能性があると市場は予想しており、ユーロは0.63%下落しました。
- 英ポンド：英国の経済データが期待に届かず、英ポンドは0.98%大きく下落しました。
- スイスフラン：スイス中央銀行（SNB）は予想外に50ベーシスポイントの利下げを行い、スイスフランは1.56%下落しました。
- 日本円：日本銀行（BOJ）は今週利上げしないことを示唆し、同時にアメリカ国債の利率が上昇し、円は2.38%大幅に下落し、G10通貨の中で最大の下落率を記録しました。
さらに、人民元は先週ドルが強くなる中で低位での変動を続け、市場は中米の金融政策の分化に持続的な関心を示しています。
今週、市場は三大中央銀行の金利政策会議に注目
クリスマス休暇前の最後の週、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）、英国中央銀行（BOE）、日本銀行（BOJ）の金利政策会議、および欧米の12月PMIデータに焦点を当てています。
- FRB：市場はFRBが今週25ベーシスポイントの利下げをする可能性を完全に織り込んでいます。注目はドットチャートとパウエル議長の記者会見の基調に移ります。最近のインフレデータの上昇を考慮すると、ドットチャートは将来の金利予想を上方修正し、利下げ回数を減少させる傾向を示すかもしれません。
- BOE：市場はBOEの今回の会議で現状維持の予想が高いですが、最近の英国経済データの弱さが、中央銀行の基調をハト派に傾ける可能性があります。
- BOJ：市場はBOJが今回利上げしないと期待していますが、円が持続的に下落している圧力の中で、来年初頭の利上げの可能性を示唆するかもしれません。
年末までドルの強気姿勢は継続か
全体的に、最近のドルの上昇意欲はやや収束するかもしれませんが、金融政策の分化期待が年末までドルを高水準に維持する可能性があります。FRBの段階的な利下げの進行は、他の中央銀行と比較して政策的な優位性を持ち、非米ドル通貨は緩和期待に支配されて、弱い状態を続けるかもしれません。
投資家は今後発表される金利ドットチャートや各国の中央銀行の声明に注目すべきで、これが年末の為替市場の動向に重要な影響を与えるでしょう。
