米国とイスラエルが、11月3日の米中間選挙後にイランへの軍事行動を開始する案をまとめたとされる。関連する標的にはエネルギー施設が含まれる可能性があり、ブレント原油は1バレル109ドル近辺まで上昇している。市場では、軍事的緊張の高まりが供給、輸送、インフレ期待に及ぼす影響を改めて織り込み始めている。
ただし、軍事行動の実施は決まっていない。米国側は今月、作戦開始直前に攻撃を中止し、これまで検討していた計画の一部も見送った。複数の当局者は、エネルギー施設が攻撃対象から外れる可能性を示している。原油価格の上昇がガソリン価格を押し上げ、消費者や政府への負担を増やすためだ。
2月の衝突後、ブレントは1週間で27.9％上昇
過去の値動きは、軍事行動が原油市場に短期間で大きな影響を及ぼし得ることを示している。米国とイスラエルが2月28日にイランとの戦闘を開始した後、ブレント原油は翌週に27.9％上昇した。現在の価格は、衝突開始前の終値と比べて約50％高い水準にある。
7月8日には停戦が終了し、米国が攻撃を再開したことを受け、ブレントの1日当たりの決済価格は5.2％上昇した。10月8日にも原油価格は急伸し、その後、米国側が選挙前に攻撃を開始しないと表明したにもかかわらず、上昇分の大半を維持した。
原油価格と米国債利回りの連動も強まっている。両者の相関は1990年代以降で最高水準の一つに達しており、エネルギー供給をめぐるリスクがインフレ期待と金利市場を通じて、より幅広い金融資産に波及していることを示している。
イランのエネルギー施設が反撃対象になる可能性
攻撃案には、イランの核関連施設が含まれる可能性がある。その一つとして、花崗岩の地下深くに位置するピックアックス・マウンテン核施設が挙げられている。イランのアナリスト、ペイマン・サレヒ氏は、攻撃を受けた場合、イランがサウジアラビアの製油所を反撃対象に加え、原油価格を米国への圧力手段として利用する可能性があると指摘した。
イランの交渉担当者の上級顧問であるマフディ・モハマディ氏は、米軍による72時間にわたる作戦という想定は幻想だと述べている。衝突がサウジアラビアの製油所やその他の地域エネルギーインフラに及べば、市場が懸念するのは局地的な供給途絶だけではない。湾岸地域の輸送ルートや精製能力への影響も焦点となる。
米軍の配備もまだ完了していない。空母3隻を含む増援全体の展開は11月初旬までかかる見通しで、イスラエルでは10月27日に選挙が予定されている。現職首相のベンヤミン・ネタニヤフ氏が勝利できなければ、政権が暫定的な性格を持つ可能性があり、軍事行動を決定する余地が狭まることも考えられる。
米当局者はこれまで、軍事行動が選挙終了後に再開される可能性があると説明してきた。市場が引き続き見極めるのは、実際に作戦が始まるのか、エネルギー施設が標的に含まれるのか、そしてイランや周辺国がどのように対応するのかだ。これらの事実が明らかになるまで、ブレント原油は地政学的な発表と供給リスクへの警戒の双方に左右される展開が続きそうだ。