英国王立造幣局は、インフレの継続や債券利回りの上昇で、利息を生まない貴金属を保有する機会費用が高まるなかでも、現物貴金属への関心が拡大していると明らかにした。2026年1〜9月は銀とプラチナの販売収入がそれぞれ過去最高を更新し、第3四半期には金貨の需要も持ち直した。
銀の販売収入は前年同期比295％増
英国王立造幣局は貴金属の具体的な販売数量を公表していない。一方、2026年1〜9月に同局のウェブサイトで購入された銀地金の数量は、前年同期比295％増加した。同期のプラチナ地金の販売収入も118％増え、いずれも年末まで3カ月を残した段階で、過去の通年実績を上回った。
伸びが目立った商品の一つが銀貨だ。1〜9月の銀貨販売収入は前年同期比323％増加した。英国王立造幣局は、投資家の一部が現物貴金属を保有する方法を広げており、英国の貴金属コインにも関心が向かっていると説明している。
銀とプラチナへの投資需要は主に2026年初めに集中したが、金の需要は第3四半期に回復した。7〜9月の金貨購入収入は第2四半期比21％増加し、1〜9月累計の金関連収入は2025年同期比10％増となった。
新規購入者が貴金属顧客の29％に
英国王立造幣局のプライベート・ウェルス・アドバイザー、Stuart O'Reilly氏は、金と銀の購入者層が広がっていると指摘した。第3四半期に初めて貴金属を購入した顧客は全体の29％を占め、新規顧客数は4〜6月期から13％増加した。
O'Reilly氏によると、購入者の約3割はこれまで英国王立造幣局の貴金属投資サービスを利用していなかった。投資環境が複雑になるなかでも、現物貴金属市場に新たな投資家が流入していることを示す動きだという。ただし、同氏は貴金属価格が今後も変動する可能性があると述べた。
英米の造幣局で販売動向に差
英国王立造幣局の販売拡大は、米国造幣局が発行するアメリカン・イーグル金貨・銀貨の需要低迷とは対照的だ。米国造幣局の月次データによると、2026年に入ってから販売された金は約111,500トロイオンス。現在のペースが続けば、通年では2000年以降で最も低い水準となる可能性がある。2000年1〜9月の米国造幣局の金販売量は45,500トロイオンスだった。
市場関係者は、今年の米国市場では現物貴金属の需要が特に弱いとみている。根強いインフレを背景に、債券利回りは5％を上回り、20年以上ぶりの高水準に達した。これにより、利息収入を生まない金や銀を保有する機会費用が増している。
金利見通しが需要を左右
インフレ圧力を受け、米連邦準備制度理事会（FRB）は再び引き締め寄りの政策姿勢を示している。市場では、来週の会合で利上げは見送られるとの見方が優勢だが、現在の市場価格には、年内に1回、さらに2027年第1四半期にもう1回の利上げが行われるとの見通しが織り込まれている。
O'Reilly氏は、英国の予算案、米中間選挙、金利見通しをめぐる不確実性が、2026年第4四半期の投資家心理と貴金属需要に影響する可能性があると述べた。金と銀の価格がどちらに向かうかはなお不透明だが、英国王立造幣局の販売データからは、現物貴金属を保有しようとする需要が消えていないことが読み取れる。