米国株は水曜日、AI産業の収益力と投資継続への期待が改めて意識され、主要3指数がそろって上昇した。SpaceXはSuper IntelligenceとStarlinkの成長を示す業績を公表し、イーロン・マスク最高経営責任者（CEO）は、同社とテスラの取締役会特別委員会が合併について協議していると明らかにした。市場では、テスラとMeta Platformsが発表する第3四半期決算を控え、AI投資が収益と利益に結びつくかが焦点となっている。
取引終了時点で、ハイテク株の比率が高いナスダック総合指数は1.1％高の26,702ポイント。S&P500種指数は0.6％高の7,757ポイント、ダウ工業株30種平均は0.7％高の52,856ポイントとなった。
債券市場は比較的落ち着いた動きだった。2年物米国債利回りは2.3ベーシスポイント上昇して4.81％、10年物は0.6ベーシスポイント上昇して5.123％となった。一方、30年物は1.2ベーシスポイント低下し、5.413％だった。
SpaceXとテスラ、取締役会特別委が合併を協議
SpaceXは火曜日の取引終了後に業績を公表し、純利益が市場予想を上回った。Super IntelligenceとStarlinkの急速な拡大が主なけん引役となり、SpaceX関連株は水曜日に7.8％上昇した。その後、市場の関心はテスラとの合併協議に移った。
マスク氏は決算説明会で、SpaceXとテスラの両取締役会が特別委員会を設置し、両社を合併する可能性について協議していると説明した。特にスーパーインテリジェンス向けソフトウエアの開発では、両社を統合する合理性があり、協業による相乗効果が期待できるとの見方を示した。
現時点で、取引の枠組みや評価方法、実施時期、規制当局の承認計画は公表されていない。合併が正式な手続きに入れば、取引規模や株主の権利配分に加え、SpaceXとテスラの異なる事業をどのように統合するかが市場の評価材料となる。
モルガン・スタンレー・ウェルス・マネジメントのポートフォリオマネジャー、ダニエル・スカリー氏は、最近のAI関連取引の変動が市場の不安を招く可能性がある一方、経済成長が堅調で企業収益も強い環境では、こうした調整がバリュエーションや投資収益への見方を見直す動きとして表れている可能性があると指摘した。
同氏はまた、米国では過去に一部のイノベーション投資サイクルが急拡大の後に縮小した例があるため、AI向け設備投資への懸念には根拠がないわけではないと述べた。ただ、長期的なAI設備投資のサイクルは続いており、財務基盤の強い大企業ほど投資を継続しやすいとの見方も示した。
AT&T、増収増益も契約者数の伸びが鈍化
AT&Tは第3四半期の売上高と1株利益がともに市場予想を上回り、通期の利益見通しを引き上げた。自社株買いのペースも加速させる。第3四半期の売上高は前年同期比5.3％増の323億ドルで、市場予想の317億ドルを上回った。1株利益は65セントとなり、予想の60セントを上回った。
同社は2026年の1株利益を2.40ドルと予想している。7月時点で示していた2.25～2.35ドルのレンジから引き上げた。ジョン・スタンキーCEOは、今四半期に成長ペースが加速したと説明し、年間の自社株買い規模を約100億ドルに増やす計画を示した。
しかし、AT&T株は水曜日に6.5％下落した。第3四半期の後払い契約者の純増数は37万9,000人で、市場予想の37万9,300人をわずかに下回り、第2四半期の43万2,000人からも減少した。後払い契約者は継続的な収入につながりやすいことから、増加ペースの鈍化は競争圧力が強まっている兆候として受け止められた。
同日はベライゾン・コミュニケーションズが2.2％安、T-Mobile USが2.5％安となった。SpaceXが10月8日以降、消費者向け無線通信事業への展開を加速させたことで、通信業界の競争環境にも注目が集まっている。SpaceXはこれまでに80億ドルで周波数資源を取得し、Starlinkを従来型の通信事業者と競合する事業へと広げる計画を示している。
10月20日時点で、AT&T株は年初来4.7％下落している。同じ期間のS&P500種指数は0.7％安、ベライゾンは2.3％安、T-Mobile USは7.9％安だった。株価の動きからは、投資家が従来型通信事業者の契約者動向や株主還元策に加え、新規参入企業による市場シェアの変化も同時に評価していることがうかがえる。
Meta決算、AI投資が収益に結びつくか焦点
テスラとMeta Platformsは水曜日の取引終了後に第3四半期決算を発表する予定だ。独立系テクノロジーアナリストのルーク・ランゴ氏は、Metaが単なる広告企業からAIの先端企業へと転換しつつあるものの、市場はその変化をまだ十分に織り込んでいないと分析している。
同氏は、Metaの第3四半期売上高が市場コンセンサスの633億ドルを上回り、上振れ幅は10億ドルを超える可能性があると予想している。増収率は20％を上回る可能性もあるという。注目点として挙げたのが、AIエージェント製品「Muse」の利用状況だ。提供開始から約6週間でダウンロード数が1,000万件を超えており、AIアプリが短期間で利用者を獲得する力を示している。
ランゴ氏は、SpaceXの業績がAIエージェントと、その稼働に必要な計算能力がすでに実際の収入を生み始めていることを示すとみている。この点は、企業の設備投資に対する市場の評価にも影響する。Metaについては、広告事業の実績に加え、Museのアクティブユーザー数、利用頻度、収益化の進捗を示せるかが、AI投資が持続的な事業成果に転換しているかを判断する材料となる。
今後、より多くのテクノロジー企業が決算と業績見通しを発表するなか、市場の中心的な論点は、AI支出が収益成長を継続的に生み出せるかどうかにある。大企業が計算資源を確保するため設備投資を増やすなか、その投資に見合う収益を確保できるかが引き続き問われる。