- 台湾中央銀行は2026年第2四半期の理事会で、基準金利を据え置くことを発表しました。再割引率は2%の2008年以来の最高水準に固定され、政策金利を9回連続で据え置くことになり、市場の予想通りとなりました。
- 人工知能需要の強さを受け、政府は2026年の年間GDP成長率予測を9.45%に大幅上方修正し、実質出力成長率予測も20.05%に引き上げました。これはマクロ経済の基礎が強い成長力を持っていることを示しています。
- 5月の不動産貸付が銀行信用の比率を35.2%に低下させ、目標範囲に入ったにもかかわらず、中央銀行は現行の選択的信用規制を維持することを決定しました。これは、証券市場の富効果が台湾株取引の冷え込み後に不動産信用集中度の再逆転を引き起こす可能性を考慮したものです。
利率9回連続据え置き、金融危機以来の高水準維持
台湾中央銀行は3つの主要金利を据え置くことを決定しました。再割引率は2%に、担保貸付融通利率と短期融通利率はそれぞれ2.375%と4.25%に固定されています。金融政策当局の責任者である楊金龍氏は、予防的利上げの前提条件は今後半年間のインフレ期待が2%を超えることだと明言しました。5月の総合CPIとコアCPIは短期的な気候要因と地政学的な動揺によりそれぞれ2.2%と2.12%に達しましたが、米国とイランの和平協定締結後、国際的な地政学的状況が緩和に向かう中、輸入インフレ圧力は全体的に制御可能な状態にあります。政府は2026年の年間CPIとコアCPIをそれぞれ1.91%と3月の予測をわずかに上回る水準に上方修正し、全体的なインフレの軌跡は穏やかな範囲にとどまると予測しています。
AI需要の予想外の伸びがマクロ経済見通しを上方修正
世界の人工知能産業チェーンが台湾の半導体およびテクノロジーハードウェア供給チェーンを強力に牽引したことにより、中央銀行は今回のマクロ経済予測を大幅に上方修正しました。2026年のGDP成長率予測は3月の7.28%から9.45%に、資本形成成長率予測も5.87%から6.71%に引き上げられました。輸出と外部需要の繁栄が内部経済に伝わり、民間消費の内需が予想を上回る結果となり、その成長率予測も3.43%に上方修正されました。このような技術革新サイクルによる供給側の回復は、外需と内需の両輪駆動による全面的な成長パターンへと進化しています。
富効果の外溢リスクが信用規制の緩和を制限
市場が注目する不動産信用規制に関して、5月の不動産貸付集中度が35.42%から35.2%に低下し、中央銀行が設定した35%から36%の理想的な監視基準に入ったにもかかわらず、政策は市場の一部の予想通りには緩和されませんでした。中央銀行の担当者は、銀行資金の集中度の低下速度が依然として相対的に遅いと考えており、現在の全体的な住宅価格は高水準での変動を維持しています。さらに重要なのは、証券市場の顕著な上昇が強い富効果をもたらしていることです。第7波の信用規制実施以来、株式市場の上昇と不動産市場の取引冷え込みは段階的な乖離を示していますが、歴史的な経験は両者の取引活発度が正の相関関係を持っていることを示しています。将来的に台湾株取引が冷え込む場合、現金化資金やリスク回避資金が再び不動産市場に流入し、信用集中度が再び上昇する可能性があります。
信用政策の構造的分化が不動産市場の階層化を引き起こす
現行の政策枠組みの下で、新しい青安ローンプロジェクトは従来の選択的信用規制の制約を受けないため、市場の信用資金は高度に集中する傾向があります。データによれば、青安ローンが新規住宅ローンの比率を62%という歴史的な高水準にまで押し上げています。一方で、4月の新規住宅ローン総額は533億台湾ドルに大幅に減少し、2023年以来の同期最低水準を記録しました。このような信用構造の歪みは、不動産市場が短期的に深刻な分化パターンを継続することを示唆しています。資金は、初めての購入者に人気のある中低価格、小規模の優良プロジェクトに集中し続ける一方で、高資産層は信用規制に制約され、その余剰資金は双北のコアエリアなど防御性の高い対象に流れる傾向があります。
