ユーロ圏の債券市場は、複数のマクロ変数が交錯する中で高位の整理段階に入り、利回りは数ヶ月の高値付近を維持しており、市場は主要中央銀行の政策シグナルを待っている。
利回りの高位維持
ドイツ10年債の利回りは2.948%で、約5ヶ月ぶりの高値に近い値を示している。2年債の利回りは2.404%で、当日はわずかに下落したものの、地政学的衝突が発生して以来、累計で40ベーシスポイント以上上昇している。
エネルギーショックとインフレ予想
ブレント原油は約3%上昇し、ホルムズ海峡での輸送制限がエネルギー供給に対する市場の懸念を引き起こしている。エネルギー価格の上昇はインフレ圧力を加速させ、とりわけエネルギー依存度の高いユーロ圏経済に対する影響が顕著である。
政策予想の再評価
市場は主要中央銀行の金利経路を再評価している。以前の利下げ予想は大幅に冷え込み、FRBとイングランド銀行が短期的に金利を据え置くことへの期待が高まっている。
一方、投資家たちは欧州中央銀行が年内にさらに政策を引き締める可能性について議論を始めており、政策予想が緩和から慎重、さらにはタカ派に向かっていることを示している。
主要中央銀行の会議が続く
今後数日で、米連邦準備制度、欧州中央銀行、イングランド銀行及び日本銀行を含む世界主要中央銀行が利率決定を発表する予定である。市場の注目は政策声明と先行きの指引に集中し、エネルギーショックがインフレと成長経路に与える影響を判断しようとしている。
