- ノースカロライナ州のジェフ・ジャクソン司法長官は、ベトナムの電気自動車メーカーVinFast(VFS:US)を正式に訴え、チャタム郡にある712ヘクタールの電気自動車およびバッテリー工場プロジェクトが長期間停止していることが重大な契約違反にあたると指摘しました。
- 地方政府は、この生産基地の土地所有権を全面的に回収し、以前に企業に支払われた8,000万ドルの敷地整備専用財政資金を強制的に取り戻すことを求めています。
- 財務データによると、VinFastは先週、5億600万ドルの対価でベトナム国内の製造事業を第三者のコンソーシアムに売却し、69億ドルの債務を移転しました。これにより、親会社Vingroup(VIC:VN)のハノイ証券取引所での株価は3.5%下落しました。
法的訴訟と土地買戻し権利の主張
ノースカロライナ州裁判所で公開された訴訟文書によれば、州政府が今回強硬な法的措置を取った核心的な要求は、土地賃貸契約を終了し、土地買戻しオプションを行使することにあります。この生産基地は712ヘクタールに及び、州の近年の投資誘致の核心的な戦略的予備用地です。ジャクソン司法長官は訴状で、企業が過去1年以上にわたり完全に停止状態にあり、指定された敷地で実質的な建設作業を行っていないことを指摘し、州政府は公共財政資産が遊休化されないよう保護する必要があると述べています。土地回収権を行使することで、州はこの戦略的価値を持つ工業用地を市場に再投入し、即時履行能力を持つ他の多国籍製造企業を誘致する計画です。
生産開始の遅延と生産能力のギャップ拡大
VinFastは2022年にこの北米工場の建設計画を高らかに発表し、当時設定された長期的な年間生産能力目標は15万台の電気自動車で、地元で7,500の高度技術職を創出することを約束し、総投資規模は30億ドルを超えていました。元の契約によれば、この工場は今年7月1日に正式に商業運営を開始する予定でした。しかし、世界的な電気自動車需要の成長鈍化とサプライチェーンコストの上昇に伴い、企業は2024年に一方的に生産開始時期を2028年に大幅に遅らせると発表しました。州政府は訴訟で、この4年にわたる遅延が州の経済発展計画を深刻に損なっており、その継続的な不作為が後続の一連のより深刻な契約違反を引き起こすことがほぼ確実であると強調しています。
資産売却と高額債務再編の道筋
北米で司法紛争に巻き込まれる一方で、企業の親会社の財務構造も激しい再編の震動を経験しています。先週公開されたコンプライアンス文書によれば、企業は13.3兆ベトナムドン（約5億600万ドル）の対価でベトナム国内の製造事業を複数の投資機関からなるコンソーシアムに売却すると発表しました。資産取引の規模は比較的限定的ですが、買い手のコンソーシアムは製造部門に関連する約69億ドルの巨額の債務残高を全て引き受けることに同意しました。このような資産売却による債務の切り離しは、短期的には上場親会社の資産負債表の硬直性を軽減しましたが、同社のグローバル製造の継続的な経営能力に対する市場の深い疑念を引き起こしました。
資本市場の連鎖反応と評価の再評価
北米での訴訟と親会社の資産再編の二重の影響を受け、投資家は企業の信用リスクプレミアムを再評価しています。金曜日の早朝取引で、親会社Vingroupのハノイ市場での株価は3.5%の顕著な下落を記録し、アジアの地元資本がこの多国籍自動車グループのキャッシュフローの連鎖に対する懸念を示しています。同時に、米国株式市場に上場しているVinFast(VFS:US)の長期的な暗示的ボラティリティも非線形に上昇しています。マクロ資産管理機関の分析によれば、ノースカロライナ州が8,000万ドルの初期支払い資金を成功裏に回収した場合、企業の既に緊張している海外流動性のギャップを直接的に悪化させ、後続の北米での資金調達格付けが引き下げられる可能性を排除できません。
