1月16日、アジアの早朝、現物ゴールドは2596ドル/オンス付近で狭い範囲での変動を続け、以前の上昇を引き継いでいる。水曜日、アメリカの12月のコアCPIデータが予想を下回り、インフレ圧力が緩和、これにより市場はFRBの緩和サイクルが続くとの予想を高め、金価格はその恩恵を受けた。
コアCPIの鈍化 ゴールド市場の感情を支える
アメリカ労働統計局のデータによると、12月の食品とエネルギーを除いたコアCPIは前年同月比3.2%上昇し、2024年8月以来の最低水準で、市場予想の3.3%を下回った。前月比増加率は0.2%で、前回の0.3%からも落ち込んでいる。これは、コアCPIの増加ペースが4か月間続けて安定していた後の初の下降である。
全体CPIは前月比で0.4%上昇し、9か月間で最大の上昇幅を記録し、主な理由はエネルギー商品のコストが大幅に上昇したためで、特にガソリン価格が前月比で4.4%上昇した。全体CPIは年比で2.9%に達し、前回の2.7%をわずかに上回ったが、コアインフレーションの緩和が市場にFRBの政策路線への信頼を与えている。
米国債利回り急落 ゴールドへの支援
CPIデータ発表後、10年物の米国債利回りは日中に急落し、2.82%を記録、11月25日以来の最大の一日下落幅を記録し、4.652%で終えた。ドル指数も同様に打撃を受け、一時108.59に落ち込み、一週間ぶりの低水準を記録し、最終的に109.10で終えた。これらの要因は合わせて金の魅力を高め、現物金価格は0.72%の上昇で閉じ、2696.61ドル/オンスに達し、2700ドルの大台に迫った。
フランス・パリバ銀行の外為ポートフォリオマネージャー、ピーター・ヴァサーロは、「CPIデータの低下だからといって即座にドルの強いトレンドが反転するわけではありませんが、ドルはヨーロッパ通貨に対してより微妙な調整期に入る可能性があり、それがゴールド市場を支えます」と指摘した。
市場のリスク回避感情の高まり 地政学的状況が変動をもたらす
アメリカとカタールが共同でイスラエルとハマスの停戦合意を発表したニュースは一時的に金の上昇を吐き出すきっかけとなったが、投資家の逢低買いが金価格を再び引き上げた。アナリストは、ガザ停戦合意の段階的実施には依然として多くの不確実性があり、地政学的リスクが金のリスク回避需要を引き続き支えていると指摘している。
FRBの政策とゴールドの展望
市場はFRBの金融政策調整の予想に変化が生じている。金利先物取引データによると、トレーダーは6月のFRB初の利下げの可能性が増加し、年末までに2回目の利下げの確率は約50%と予想している。しかし、FRBの当局者はこの点に慎重な態度を保っている。ニューヨーク連銀のウィリアムズ総裁は、将来の金融政策の制定は完全に経済データの動向に依存すると強調し、現在の不確実性は主に就任するトランプ政権が打ち出す可能性のある新政策に起因すると述べた。
同時に、リッチモンド連銀のバーキン総裁は、インフレ率の持続的な低下は良い兆候であるが、FRBは1月の政策会議で現状を維持し、今後のインフレ動向をさらに観察するかもしれないと述べた。
ゴールドの将来展望
アナリストは一般的に、短期的にゴールドはインフレの緩和、米国債利回りの低下、ならびにドルの調整がもたらす有利な状況から恩恵を受け続けると見ている。フランス興業銀行のアナリストは、「金価格が2700ドルに近づくとある程度の技術的障壁に直面するかもしれないが、地政学的リスクが高まり続けるか、経済データが引き続き弱い場合、金はこの心理的ハードルを突破することができる」と述べている。
また、本日の取引においては、アメリカの「恐怖データ」—12月の小売売上高と新規失業保険申請件数の動向に市場の注目が集まる。これらのデータはFRBの政策路線に関する投資家の判断にさらなる影響を及ぼし、金の行方にも影響を及ぼす可能性がある。
