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- アメリカの普通無鉛ガソリンの平均価格が今年3月以来初めて1ガロン4ドルの大台を割り込み、全米の小売燃料コストの高騰が非必需品消費への圧迫を緩和する兆しを見せています。
- アメリカとイランが紛争を終結しホルムズ海峡を再開する暫定協定を締結し、国際原油価格が圧迫され1バレル80ドルを割り込み、今回のガソリンスタンド小売価格の下落を促す主要な供給側要因となっています。
ホワイトハウスは以前、ジョーンズ法の免除や国家戦略石油備蓄の放出を通じてコストを抑制しましたが、現在のアメリカのガソリン在庫は10年以上ぶりの低水準にあり、補充の速度が今後の価格の動向を決定します。
供給側の地政学的プレミアムの消退
アメリカ自動車協会（AAA）が木曜日に発表したデータによると、全米の普通無鉛ガソリンの平均小売価格は1ガロン3.999ドルに下落しました。今回の油価の下落は主に地政学的状況の大きな突破により恩恵を受けており、アメリカとイランが紛争を終結しホルムズ海峡を再開する暫定協定を締結したことで、以前海峡の障害により高騰していた輸送プレミアムと燃料コストが急速に消退し始めました。この重要な海峡を通過する貨物の回復に伴い、世界の原油供給チェーンの緊張が実質的に改善されています。
多重マクロ変数の共振による原油の圧迫
小売段階での油価の下落と同時に、国際原油先物市場も弱含みの傾向を示し、原油価格は1バレル80ドルを割り込みました。ホルムズ海峡の再開に加え、アメリカの原油輸出量が過去最高を記録し、世界の供給をさらに充実させました。同時に、主要な原油輸入国の需要減少が市場予想を上回り、世界の原油需給バランスが供給過剰に傾いています。今後、世界の主要経済体の製造業需要が引き続き低迷する場合、国際油価はさらに下落圧力に直面する可能性があります。
消費側の圧力緩和と経済の連鎖反応
小売ガソリン価格が3.999ドルに下落し、高額な通勤コストを長期間負担してきたアメリカの一般家庭にとって一息つく余地を提供しました。ここ数ヶ月、燃料コストの上昇は全体のインフレ水準を押し上げただけでなく、住民の家庭予算を大幅に圧迫しました。アメリカの消費者の日常の移動は車に大きく依存しているため、ガソリンスタンドでの支出の増加は非必需品消費に使える可処分所得を直接減少させました。油価が現在の水準を維持するかさらに下落する場合、小売およびサービス業の消費支出は周期的な改善を迎える可能性があります。
政治的プレミアムと中間選挙の駆け引き
政治的な観点から、ガソリン価格が4ドルを下回ったことはホワイトハウスにとって一時的な政策の実現です。アメリカのドナルド・トランプ大統領は以前、戦後の政治的行き詰まりが解消された後、油価が下がると何度も公言していました。アメリカの中間選挙が近づく中、以前から高油価の問題を強調し、これを共和党との主要な選挙戦の軸としていた民主党員は、この重要な核心問題における政策攻撃のポイントを再評価する必要があるかもしれません。
戦略的備蓄の歴史的低水準が今後の下落幅を抑制
平均油価が明らかに下落したにもかかわらず、現在の3.999ドルは地政学的紛争前の歴史的な通常水準を大きく上回っています。業界アナリストは、小売油価が以前の歴史的低水準に完全に戻るには、少なくとも来年まで待つ必要があると予測しています。現在、世界のトレーダーはアメリカ国内の在庫変動に注目しています。アメリカのガソリン在庫は現在、10年以上ぶりの同期歴史的低水準にあり、ホワイトハウスは以前、コストを抑制するためにジョーンズ法を頻繁に免除し、国家戦略石油備蓄を連続して放出したため、今後の政策の余地が狭まり、今後の在庫補充の速度が油価がさらに下落する余地を持つかどうかを直接決定します。
