米中間選挙後の米株高は1日で失速しました。11月5日はテクノロジー株や人工知能（AI）関連株に売りが広がり、ナスダック総合指数は取引時間中に約5.2％下落、S&P500種株価指数は3.8％安となりました。ダウ工業株30種平均も1,500ドル超、約2.9％下落し、米株の時価総額は一時、約3兆ドル減少しました。投資家はデータセンター建設をめぐる制約や、AI関連投資の先行きをあらためて見直しています。
半導体株が売りの中心に、指数は一時11％安
木曜日の午後早い時間までに、フィラデルフィア半導体株指数（SOX）は約9.75％下落しました。取引時間中の下げ幅は一時11％に達し、実現すれば2020年3月以来の大幅な1日下落となる可能性がありました。AMDとマイクロン・テクノロジーはそれぞれ約15％安、エヌビディアは約9％安。テスラは一時10％下落し、クアルコムは11.2％安、Arm Holdingsは11％安となりました。
S&P500は取引時間中に7,394.49ポイントまで下げ、中間選挙当日の終値を下回りました。売りはテクノロジー株に集中したものの、S&P500の11業種のうち4業種は上昇。生活必需品株は1.5％高となり、バークシャー・ハサウェイは過去最高値を更新しました。前日に大幅下落した原油価格も反発しました。
今回の急落は、選挙後の上昇から2営業日目に起きました。水曜日にはダウが1,569ドル（3％）上昇し、中間選挙後の1日として44年ぶりの大幅高を記録。S&P500も1.6％上昇し、7,688.62ポイントで取引を終えていました。原油価格は同日に8％超下落し、投資家の間では、政府が分割されることで政策環境が比較的安定するとの見方が広がっていました。
データセンター建設への制約がAI関連株の重荷に
選挙結果を受け、データセンターの拡張が難しくなるとの懸念が浮上しました。関連する投票では建設の減速を求める41の措置が扱われ、その多くが可決されました。特にオハイオ州で規制をめぐる動きが目立ちました。
水曜日にはデータセンター向け電力供給を手がけるVistraが14％安、インフラ企業のVertivが13％安となりました。一方、エヌビディアの下落は約3％にとどまり、一部の大型テクノロジー株は上昇していました。建設制限のリスクは当初、関連する一部企業の株価に反映され、その後、大型テクノロジー株や半導体企業にも売りが広がりました。
投資家の視線はテキサス州にも集まっています。民主党のGina Hinojosa氏が共和党のGreg Abbott州知事を破り、データセンターの新規計画を直ちに一時停止する方針を掲げていました。Wells Fargoの推計では、米国で計画されているデータセンター容量の27％がテキサス州にあります。オハイオ州のAmy Acton氏とジョージア州のKeisha Lance Bottoms氏も、データセンター開発の制限を主張していました。
ただし、争点は単純な党派対立ではありません。Abbott氏は9月、電力網の審査を待つ間、新規データセンターの許認可を停止しました。Hinojosa氏は選挙期間中、この停止措置の延長を提案していました。Abbott氏の措置で電力網への接続が停止されているため、すでにデータセンターの許認可は凍結されており、Hinojosa氏は新たな法案を成立させなくても制限を維持できる可能性があります。
アジア株安に続き、米大型テック株にも売り
米国市場に先立ち、アジア市場も夜間取引で下落しました。韓国総合株価指数は5.28％安で引け、取引中には売買が一時停止されました。台湾の主要株価指数は3.2％安、日経平均株価は1.79％安となりました。その後、米国の大型テクノロジー株にも売りが広がり、懸念がデータセンター運営企業や関連事業者にとどまらず、AI投資の幅広いサプライチェーンに及んでいることが示されました。
水曜日の株高には、選挙結果を受けて政策環境が安定するとの期待が反映されていました。しかし翌日の急落は、地方自治体の許認可、電力供給、AIインフラへの投資が計画どおり進むかを、市場がなお見極めていることを示しています。投資家が注視する具体的な焦点は、テキサス州の電力網審査、データセンターの許認可の進展、関連企業による拡張計画の見直しです。