- 人民元対米ドル即期(USD/CNY)は午前中、狭い範囲での整理を維持し、人民元対米ドルの中間レートは3年以上ぶりの高水準に調整されました。これは、即期レートが強くても、規制当局が中間レートの逆周期因子の偏差を拡大することで、速度制御と双方向の変動を維持するシグナルを発していることを示しています。
- RatingDogとS&P Globalが共同で発表した5月の中国製造業購買担当者指数は51.8を記録し、6か月連続で拡張領域にあり、市場予想を上回りました。これは人民元のファンダメンタルズに底部の支えを提供しています。
- 世界の外国為替市場は中東の地政学的交渉の進展と、金曜日に発表される予定の米国の非農業部門雇用データに注目しています。市場は年末までに米連邦準備制度理事会(Fed)が利上げするとの期待が高まっており、ドル指数(DXY)は全体的に高水準での変動を維持しています。
中間レートが速度制御シグナルの偏差を拡大
月曜日、人民元対米ドルの中間レートは6.8167元に設定され、2023年2月14日以来の最高水準を記録しました。しかし、注目すべきは、この実際の発表値がロイターの予測よりも520ベーシスポイント以上弱い水準に拡大したことです。市場の分析家は、即期レートが前期に連続して強くなった背景の中で、規制当局が中間レートの実際のパフォーマンスを市場モデルの予測よりも著しく弱くすることを選択し、人民元が急速に上昇することを望まない意図を明らかにしていると指摘しています。中間レートを調整することで、規制当局は市場に対して為替レートの双方向の変動を導き、片側の期待が集まるのを防ぐ安定化シグナルを発しています。短期的には、人民元の前期の強い上昇がやや鈍化する可能性があります。
マクロファンダメンタルズが予想を上回り支えを提供
経済データの面では、最新の中国5月製造業購買担当者指数のパフォーマンスは弾力性を示しています。RatingDogとS&P Globalが共同で発表した季節調整済みの製造業購買担当者指数はわずかに51.8に低下しましたが、このデータは依然として以前のロイター調査の予想中央値の51.6を上回っています。これは中小企業の景気感を反映する指標が6か月連続で景気拡大のラインを上回っていることを示しており、製造業の生産と需要活動が中速の拡張軌道で運行していることを示しています。健全なマクロ貿易項目と実体経済活動の持続的な回復は、結算の流れが続く中で、人民元の為替レートに堅固な基盤を構築しています。
季節的な買いと貿易黒字が綱引きを形成
6月に入ると、人民元の為替レートが直面する資金の流れはより季節的な特徴を持つようになります。招商銀行(CMB)の資金運営センターは最新の報告書で、前期に蓄積された貿易黒字の支援を受けて、人民元の為替レートは中短期的に一定の弾力性を維持すると予測しています。しかし、6月は通常、海外上場の中国企業が配当を集中して支払う伝統的なピーク期でもあり、季節的な買い需要の上昇が結算の支援力をある程度相殺する可能性があります。招商銀行は、6月のドル指数が97.6から100.6の範囲で推移し、ドル対人民元の即期為替レートは6.7から6.79の範囲で双方向の変動を維持する可能性が高いと予測しています。
地政学と米連邦準備制度理事会の政策見通しが交錯
外部環境では、国際為替市場は多くの不確実性に直面しています。地政学の面では、中東情勢の展開が世界のトレーダーの注目の的となっています。米国務長官のマルコ・ルビオ(Marco Rubio)はレバノンとイスラエルの高官とそれぞれ外交交渉を行っており、イラン側も米国とのコミュニケーションチャネルが依然として開かれていることを確認しています。もし地政学的な緊張が緩和されれば、世界のリスク選好が回復し、ドルに一定の圧力をかける可能性があります。しかし、市場は金曜日に発表される予定の米国の非農業部門雇用者数が8.5万人増加し、失業率が4.3%にとどまるという予想に敏感に反応しており、市場は現在、米連邦準備制度理事会の次の行動が利上げであり、年末までに実施される可能性が高いと見込んでいます。そのため、ドル指数は月曜日に相対的に堅調な動きを維持し、非米通貨が一般的に段階的な再評価の可能性に直面しています。
