月曜日の取引で、現物金は下落を続け、オンスあたり2654.40ドル付近で推移しています。日足チャート上の複数の移動平均線が金価格に圧力をかけ続けています。地政学的な不安定やFRBの利下げ期待が金にある程度の支えを提供しているものの、ドルと米国債利回りの強いパフォーマンスが金価格のさらなる下落リスクをもたらしています。
米国の経済データがドルを支える
11月の米国サービス業PMIは大幅に上昇し、56.1から58.5に達し、38カ月ぶりの高水準を記録しました。同時に、総合PMIも54.9から56.6に上昇し、力強い経済拡張の勢いを示しています。さらに、米国小売売上高の予測も楽観的で、市場は月次で0.5%の成長を期待しており、これが実現すれば4月以来の最高となります。
アトランタ連銀のGDPNowモデルによれば、第4四半期の米国GDP成長予測は3.3%となり、この強い経済状況が米国債利回りをさらに押し上げ、ドルを支えています。
FRBの政策と市場の見通し
市場は、FRBが今週の会合でタカ派なシグナルを発することを広く予想しており、来年の利下げ回数が減少する可能性を示唆しています。市場のFRBの今後の政策への期待は徐々に変化しており、2025年の年間利下げはわずか25ベーシスポイントにとどまり、あるいは利下げの可能性が37%に増加しています。これにより、ドルに対する市場の期待は依然として強いままです。
地政学的緊張と世界経済
地政学的な状況は依然として緊張しており、特にイスラエルとハマスの紛争、ロシア・ウクライナ戦争などの状況は緩和されていません。米国は北朝鮮とロシアに新たな制裁を実施し、世界的な不確実性を一層高めています。さらに、ロシアと米国はミサイル試験で対抗を強化し、核兵器の試験を増加する計画が、グローバル市場により多くのリスクをもたらしています。
世界的な中央銀行の利下げと経済減速の見通し
世界の複数の中央銀行は依然として利下げサイクルにあり、スウェーデン中央銀行は今週50ベーシスポイントの利下げが予想されています。一方で、フランス中央銀行は国内政治の混乱と世界経済の不確実性が増していると報告し、フランスの今後2年間の経済成長が予想を下回るとしています。米国製造業PMIと工場生産指数の低下も、世界経済の成長が圧力を受けており、さらにグローバルな金融政策の方向性に影響を及ぼす可能性があります。
総じて、地政学的状況とFRBの利下げ期待が金価格を支える一方で、強い米国経済データとドルの強勢が金価格に圧力をかけ続けており、短期的には金価格が乱高下を続け、さらに上昇する動力を欠く見込みです。
