JPモルガンのチーフアメリカンエコノミストであるマイケル・フェローリは、FRBが9月の会議で大胆に50ベーシスポイントの利下げを行うべきだと述べました。
フェローリは木曜日のインタビューで、「FRBはできるだけ早く金利を中立状態に戻すべきだ」と述べました。彼はさらに、FRBの中立金利目標は約4％であり、現在の金利水準はそれを約150ベーシスポイント上回っているため、利下げのペースを速めることが合理的だと説明しました。
CMEフェドウォッチツールのデータによると、トレーダーは現在、FRBがフェデラルファンド金利を現行の5.25％-5.50％から4.75％-5％に引き下げる確率を40％、5％-5.25％に引き下げる確率を60％と予測しています。
フェローリはまた、「インフレ率が完全に2％に低下するのを待つと、最適なタイミングを逃してしまう可能性がある。インフレ率は依然として目標をやや上回っているが、失業率は既に完全雇用に近い水準に達している。雇用とインフレの両方にリスクが存在し、そのリスクが現実のものとなれば、FRBは政策を調整する余地がある」と補足しました。
この発言が出されたのは、アメリカの8月のADPデータが2021年1月以来最も低い就業増加となった時期です。また、7月の失業率が小幅上昇して4.3％になり、「サムルール」という経済不況の警告指標が作動しました。
にもかかわらず、フェローリは現時点で経済が「崩壊」している状態にはないと考えています。彼は「もし経済が本当に崩壊しているのであれば、次の会議でFRBは50ベーシスポイント以上の利下げを行う可能性がある」と指摘しました。
シティバンクのアナリストも50ベーシスポイントの利下げを支持しており、労働市場がパンデミック前よりも弱くなっているだけでなく、加速的に冷え込んでいると見ています。もし今後発表される非農業部門雇用データがこの傾向をさらに裏付ければ、FRBは9月に50ベーシスポイントの利下げを行い、11月に再度利下げを実施する可能性があるとしています。
しかし、一部のアナリストは50ベーシスポイントの利下げに対して慎重な見方を示しており、この措置が誤ったメッセージを伝える可能性があると考えています。モーニングスターのチーフアメリカンマーケットストラテジストであるデビッド・セケラは、大幅な利下げは市場に対して経済不況が差し迫っていると誤解させ、不要な恐慌感を引き起こし、株式市場がさらに下落する可能性があると述べています。
Forvis Mazarsのチーフエコノミストであるジョージ・ラガリアスも同様の見解を示しており、25ベーシスポイントの利下げがより合理的だと考えています。彼は「50ベーシスポイントの利下げには緊急性がなく、市場と経済に誤ったシグナルを送る可能性があります。明確な経済的動揺がなければ、そのような劇的な措置を取る必要はない」と述べました。
最新のデータが経済減速への懸念を引き起こしているものの、ラガリアスはまだアメリカ経済が不況に至るには程遠いと考えています。彼は「雇用市場は弱まっているが、これは供給の増加によるもので、需要の減少ではありません。経済の減速は予想される調整であり、明確な不況の兆候はまだ見受けられません。したがって、FRBが過度に積極的な政策を取る可能性は低い」と述べました。
Jefferiesのヨーロッパチーフフィナンシャルエコノミストであるモヒト・クマールも、FRBが今月に大幅な利下げを行うことに警告を発しています。彼はインタビューで、現在の経済状況では50ベーシスポイントの利下げを急ぐ必要はないと述べました。
FRBは9月17日から18日にかけての会議で今後の金利政策を決定します。
