世界の市場は新たなマクロシナリオを徐々に受け入れつつあります。それは、中東の紛争が長期化し、原油価格が100ドル付近で維持される可能性があるというものです。
この予測は、世界の金融市場の資産価格設定を再び変化させています。
スタグフレーションのリスクが再来
エネルギー価格の上昇に伴い、投資家は世界経済がスタグフレーションの段階に入ることを懸念し始めています。
スタグフレーションは、インフレーションが高水準を維持しつつ、経済成長が鈍化することを意味します。この組み合わせは株式や債券市場に圧力をかけます。
最近、世界の株式市場と債券市場は同期して下落し、投資家が資産配分を再評価していることを反映しています。
金利予想に大きな変化が発生
市場は米連邦準備制度の政策に対する期待に明らかな変化を見せています。
2月末の時点では、トレーダーは2026年に利下げが2回あると予想していました。しかし現在、市場は利下げが一度も行われない可能性を完全に織り込んでいません。
その一方で、欧州中央銀行の政策の見通しはよりタカ派に転じています。金融市場は、欧州中央銀行が7月に利上げし、年末までに再度利上げする可能性があると予測しています。
ドルが唯一の安全資産に
現在の市場環境において、ドルは最も重要な安全資産になっています。
紛争が発生して以来、ドル指数は2%以上上昇しました。同時に、世界の株式市場は全体的に下落し、アメリカの主要株価指数は1.5%以上の下落を見せています。
アナリストらは、原油価格が高水準を維持し、紛争が続く限り、ドルの強さが続く可能性が高いと指摘しています。
