- ロンドン金属取引所（LME）の基準亜鉛価格は供給側の突発的な出来事により大幅に上昇し、1トンあたり3633.50ドルの約4年ぶりの高値に達しました。Nexa Resources（NEXA:US）傘下のラテンアメリカ最大の亜鉛製錬所の操業停止が現物市場の構造的な供給不足への懸念を強めました。
- 世界の銅価格は8営業日連続の上昇を経て技術的な調整を記録し、1トンあたり13971ドルに0.9%下落しました。資金は歴史的高値圏に達した後、段階的な利益確定の兆しを見せています。
- 産業用金属の内部動向は顕著な分化を示し、アルミニウム価格はマレーシアのクラン港での大量引き出し指令により高値での変動を維持しましたが、スズ価格とニッケル価格はそれぞれ2.5%と1.6%の一日下落を記録しました。
供給側のブラックスワンが頻発し、価格モデルを再構築しています。世界の基本金属市場の価格中心は、頻繁な供給側の中断により構造的に上昇しています。最新の情報によると、Nexa Resources（NEXA:US）のペルーにあるCajamarquilla亜鉛製錬所は火災で損傷を受け、操業を停止せざるを得なくなりました。この施設は年間34.44万トンの生産能力を持ち、ラテンアメリカのサプライチェーンで重要な位置を占めています。ブローカーのMarexは研究報告で、以前のKazzincでの爆発事故と合わせて、市場参加者は亜鉛市場の供給弾力性を再評価せざるを得ないと指摘しています。連続する不可抗力の出来事が以前の供給と需要の相対的なバランスの仮定を崩し、量的ファンドと現物トレーダーは先物曲線でロングポジションを再構築することを余儀なくされています。
ロンドン金属取引所の在庫警報 供給側の中断は既存の在庫システムの脆弱性を直接的に拡大しました。最新のデータによると、ロンドン金属取引所（LME）の登録倉庫内の亜鉛在庫量は110,875トンに減少しました。現在の世界的な消費速度では、この在庫規模は3日未満の最終需要しか満たせません。国際鉛亜鉛研究グループ（ILZSG）は以前、今年の精製亜鉛市場が19,000トンの供給不足に直面すると予測しており、Cajamarquilla製錬所の操業停止はこの不足をさらに拡大することは間違いありません。極めて低い在庫水準は現物市場が価格変動を抑える能力を制限し、供給のわずかな減少でも価格の激しい変動を引き起こす可能性があります。
銅価格の高値技術的調整 亜鉛価格が大幅に上昇する中、マクロ経済の晴雨計としての銅価格は一時的な休息を迎えました。以前、基準銅価格は14,196.50ドルに達し、1月下旬に記録した14,527.50ドルの歴史的最高点に迫りました。8営業日連続の上昇は大量の利益確定を積み上げ、機関投資家は前高抵抗線に近づくと一部のリスクエクスポージャーを削減することを選びました。分析によると、銅価格の短期的な調整は資金面の流動性の自発的な調整に属し、長期的な基本面の逆転ではありません。世界のエネルギー転換による電力網のアップグレードと電気自動車の需要は、依然として銅の長期的な評価に底部の支えを形成しています。
産業用金属の遠期基本面の分化 本取引日のロンドン金属取引所（LME）の他の金属品種の動向は、現在のマクロ取引ロジックの複雑さを示しています。アルミニウム価格（ALI1!）は3,651.50ドル付近で横ばいを維持し、その堅調な動きはクラン港倉庫での1万トンの引き出し指令による現物の支えを受けています。それに対し、消費電子機器やステンレス産業チェーンとの関連性が高いスズ価格（FTIN1!）とニッケル価格（NICKEL1!）は弱含みです。この品種間の分化した動きは、マクロ流動性が全体的に引き締まる環境下で、資金が即時供給の縮小ロジックや顕在化した在庫の急速な減少を持つ品種をより好むことを示しています。大宗商品市場は全面的なベータ相場から微視的な基本面に基づくアルファゲームに移行しています。
