トランプ政権が一時的に一部の関税を引き下げると発表したにもかかわらず、市場におけるアメリカ国債への信頼危機は依然として効果的に緩和されていません。4月9日、10年物アメリカ国債の利回りは7週間ぶりの高水準に急騰し、世界の投資家はこの伝統的な「安全資産」の信頼性を再評価せざるを得なくなりました。ドイチェ・バンクのアナリストは「市場はすでにアメリカの資産に信頼を失った」と語り、これが今週の債券市場の動揺を示す象徴的な声明となりました。
トランプ政権は短期間で一部の関税措置を緩和し、複数の国に対し90日の関税停止を発表しましたが、同時にアジアの大国の物品に対する税率を125％に大幅引き上げました。この政策の揺らぎが専門家の懸念を引き起こしました。モントリオール銀行のストラテジスト、キャロル・シュライフは、短期間である程度の呼吸ができるかもしれないが、企業が直面する長期の不確実性は依然として厳しいと指摘しています。市場の信頼は回復しておらず、アメリカ経済に長期的に影響を与える恐れがあります。
アメリカ国債市場の流動性危機も密かに悪化しています。ヘッジファンドはベーシス取引の形でアメリカ国債市場に参加していますが、ブローカーの追加保証金要求に伴い、これら高レバレッジの投資家は大規模な売却を余儀なくされ、アメリカ国債市場に連鎖反応が起きています。世界金融システムの基盤として、アメリカ国債市場はかつてない流動性の試練に直面しており、この状況が世界の投資家の信頼をさらに揺るがしています。
さらに、国際協力におけるアメリカの欠如も、市場のアメリカの危機対応能力に対する疑念を生んでいます。G7各国の共同安定声明にはアメリカの姿はほとんど見られず、財務長官のスペンザーは市場の不安定を「一時的な波動」と軽く言及し、この孤立的な政策の姿勢が国際市場のアメリカへの対抗能力への疑問を引き起こしています。
4月9日のアメリカ国債の入札は最終的に順調に完了しましたが、アメリカ国債が「究極の安全資産」としての輝きはすでに色あせています。このアメリカ国債の危機は市場の波動であるだけでなく、世界の金融秩序における深刻な亀裂を明らかにしています。政策の不確実性が常態化する中で、世界の投資家と市場参加者はこの長期的な問題に直面せざるを得ません。市場の信頼を再構築する道のりは、90日の関税休戦期間よりもはるかに長いものとなるでしょう。
