- 先週、現物金は大幅に変動し、累計で2.5%以上下落しました。5週連続で週足が下落しましたが、金曜日の終盤には4000ドル/オンスという重要な技術的サポートを守ることに成功しました。
- アメリカの5月のCPIとPPIのマクロデータが市場予想を上回り、インフレ圧力の再上昇がFRB（米連邦準備制度理事会）の通常の引き締め路線を維持するリスクの価格設定を強化しました。
- 世界市場の注目は、来週開催されるFOMC（連邦公開市場委員会）の会合に完全に向けられており、これは新任FRB議長ウォルシュの政策初演となります。
マクロインフレ指標の予想外の結果が資産評価の調整を引き起こす
先週発表されたアメリカの5月消費者物価指数（CPI）は前年同月比で4.2%上昇し、2023年以来の最大の上昇幅を記録しました。続く生産者物価指数（PPI）も前年同月比で6.5%上昇し、2022年11月以来の最高水準を記録しました。マクロレベルでのインフレの粘着性に加え、以前の地政学的状況が国際エネルギー価格を押し上げたことが、多くの悪材料が共鳴する原因となりました。市場は引き締めサイクルの価格設定を大幅に再評価し、金の先物と現物は週の中頃に集中してポジションを減らし、4200ドル/オンスの整数の関門を下回り、一時は4023.10ドル/オンスまで下落し、明らかな段階的な圧力の兆候を示しました。
重要な技術的サポートの確認と多空評価の分化
金価格は全体として5週連続で下落しましたが、4000ドル/オンスの関門の防御が成功したことは、多くの機関にとって戦略的な買い戻しのシグナルと見なされています。一部のアナリストは、金価格が段階的な安値に達した後の反発は、長期投資家が調整を利用して新たなポジションを構築していることを示していると指摘しています。しかし、技術的な動きは依然として慎重であり、現在の金価格は4250ドル/オンスの重要な抵抗線を再び確立することができていません。今後、コア移動平均線の上に再び安定しない場合、短期的には金の資産価格設定の枠組みは依然として反復的な底打ちの過程に直面するでしょう。
ウォール街の専門家の感情が珍しく中立的な観望に転じる
最新のKitco金市場の週次調査によると、ウォール街の専門アナリストの態度は珍しく辺境的な変化を示しています。調査を受けた17人の売り手と買い手の専門家のうち、24%が強気の予想を持ち、12%が弱気の予想を持ち、65%もの回答者が中立的な観望を選択しました。これは、高頻度データの高い変動性が金融機関を以前の一方的な偏りから明確な政策方向の選択を待つ状態に促したことを示しています。これに対して、個人投資家の感情は比較的悲観的で、弱気の割合が半数近くに達し、機関の観望と個人の弱気の予想の不一致を形成しています。
クロスアセットの連動予測と遠期価格設定の分岐
世界のマクロ環境が不確実性に直面しているため、各大手研究機関は金の今後の動向の予測において明らかな長短周期の分化を示しています。慎重な立場を取るアナリストは、米国債利回りとドル指数が引き締め予想の下で引き続き強化される場合、金価格は今後数ヶ月で3000から3300ドル/オンスの領域に近づくリスクがあると指摘しています。一方、CPM Groupは短期的に金価格が3800から4650ドル/オンスの広い範囲で推移すると予測しています。逆に、長期的に強気の立場を取る者は、今回の調整は牛市の長期サイクルの技術的修正に過ぎず、底が確立されれば、遠期にはより高次元を試す可能性があると考えています。
ウォルシュの政策初演が次の段階の核心変数となる
来週を見据えると、世界市場の変動の核心は完全にFRB（米連邦準備制度理事会）の会合に主導されることになります。これはウォルシュがFRB議長に就任してから初めての金利決定であり、初めて経済予測要約（SEP）とドットプロットを発表することになります。ウォルシュが記者会見でインフレに対処するために強いタカ派の言葉を発する場合、金は短期的に4000ドル/オンスのサポートの強さを再び試す可能性があります。逆に、彼の言葉が比較的バランスが取れており、穏やかな政策の辺境的な変化を示す場合、金価格は過剰な下落からの反発を開始する可能性があります。同時に、多くの国の中央銀行の金利決定が相次いで発表され、為替レートのチャネルを通じて間接的に金の価格変動を拡大することになります。
