- UBSグループが最新発表したグローバルファミリーオフィスレポートによると、約60%の回答者が今後1年以内に戦略的資産配分を調整する計画であり、この割合は過去5年の平均水準の2倍に達しており、超富裕層が現有資産ポートフォリオを体系的に再評価していることを浮き彫りにしています。
- グローバルファミリーオフィスは司法管轄の多様化戦略を加速しており、4分の1以上の機関がドル建て資産の保有を減らす計画を立てており、約3分の2の回答者がドルがグローバル準備通貨としての地位に対する市場の信頼が長期的に弱まると予測しています。
- 国内外の資産配分戦略は顕著な二極化を見せており、米国外のファミリーオフィスはラテンアメリカやアフリカなどの新興市場や金を積極的に増配している一方、米国本土のファミリーオフィスは逆に本土市場を強化し、資産配分比率を88%に引き上げています。
資産配分が5年で最大の調整を迎える
UBSグループが発表した最新の調査結果によると、グローバルな資産管理分野は近年最大規模の資産再編を迎えています。60%に達するファミリーオフィスが今後12ヶ月以内に戦略的資産配分を調整すると確認しています。この顕著な動向は、主に世界的な地政学的リスクの上昇、公的債務の拡大、長期金利環境の変化によって駆動されています。UBSアメリカのプライベートウェルスマネジメント部門は、富裕層の関心が短期的な貿易摩擦から長期的な体系的リスクに移行しており、これが長期資金管理機関に過去の慣性を打破し、より高い資産ポートフォリオのレジリエンスを求めるよう促していると指摘しています。
司法管轄の多様化でドル資産リスクをヘッジ
具体的な地域配分において、北米はグローバルで唯一ファミリーオフィスが一般的にエクスポージャーを減らす計画を立てている地域です。レポートは、投資家が米国株市場の高い集中、AIの過大評価、財政政策の不確実性、米国債利回りの持続的な上昇などの懸念を深めていると指摘しています。潜在的な市場再評価に対応するため、国際的な富裕層は司法管轄の多様化戦略を推進しています。現在、3分の1近くのファミリーオフィスが投資可能な資産を4つ以上の異なる地域に分散しています。通貨選択においては、4分の1以上の機関がドルのエクスポージャーを削減すると明確に表明しており、スイスフランとユーロがリスク回避資金の主要な多様化目標となっています。
伝統的なリスク回避資産と新興市場が増配
地政学的な不確実性は、今後1年および5年の最大のマクロ脅威として挙げられています。この背景の下、グローバルファミリーオフィスの資金流向は根本的な転換を遂げています。伝統的なリスク回避資産である金や、インフレ耐性を持つインフラ投資が再び注目されています。同時に、資金はラテンアメリカやアフリカなどの新興市場の株式資産に加速して流れ、先進経済の成長鈍化や政策の不確実性が安定する前に多面的な利益を得ようとしています。これに対し、現金や評価が圧迫されている不動産資産は全体として小幅な流出傾向を示しています。
国内外ファミリーオフィスの投資戦略に分化が生じる
注目すべきは、グローバルな資金移動が鮮明な地域的分裂の特徴を示していることです。米国本土のファミリーオフィスは、グローバルな脱ドル化の流れに追随せず、むしろ強い本土志向を示しており、米国資産配分比率を以前の86%からさらに88%に引き上げています。これに対し、非米地域のファミリーオフィスは米国市場からの資金撤退を加速しています。中国のファミリーオフィスは現在、約半分の資産を西欧に配分しており、西欧本土のファミリーオフィスも4割の資金を地元に留めています。米国のマクロ政策が再び市場再評価を引き起こす場合、この内外分化の配分構造はグローバルな資本流動の変動性をさらに加速させる可能性があります。
