11月に2800ドルの大台を突破した後、国際金価格は最近調整を経験しましたが、最新のインフレデータが連邦準備制度の利下げ期待を強化したことで、金先物価格は再び力を増しました。12月11日、ニューヨーク商品取引所で来年2月納品のCOMEX金先物は1.5%近く上昇し、2750ドルの水準に戻りました。ゴールドマン・サックスは最新のリサーチレポートで、2025年末までに金価格が3000ドルに達すると予測しており、ドルが強勢を維持する可能性があるにもかかわらず、連邦準備制度の利下げペースが金市場に強力な推進力を与えると見込んでいます。
連邦準備制度の政策と金のパフォーマンスの関係
アメリカの11月消費者物価指数（CPI）は予想通りで、連邦準備制度が来週利下げするという市場予想をさらに強めました。今年に入ってから、国際金価格は約25%上昇しており、連邦準備制度の政策転換や地政学的リスクが主要な原動力となっています。ゴールドマンは、2025年末までに連邦準備制度が125ベーシスポイントの利下げを行う場合、金価格が7%上昇し、3000ドルの水準を突破する可能性があると予測しています。短期的にドルが強さを保つ可能性がありますが、金の反発のポテンシャルは依然として巨大です。
ゴールドマン・サックスの商品アナリストであるダーン・ストルーヴェンは、トランプ氏の2期目における関税と貿易の緊張が金を重要な避難資産にする可能性があると述べています。最近では、ニューヨークの金先物と現物価格のプレミアムが拡大し続けており、市場が潜在的な関税の影響を恐れていることを示しています。世界金協会のストラテジスト、ジョン・リード氏は、貴金属に10%の関税が課された場合、1オンスあたり最大300ドルの潜在的損失があり得ると指摘し、市場が積極的にポジションを調整していることを促しています。
中央銀行の需要とETF流入が重要な支え
連邦準備制度の利下げ期待に加え、世界の中央銀行とETFの需要も金に継続的なサポートを提供しています。中国中央銀行のデータは、2024年11月末に金準備が前月比で16万オンス増加したことを示しており、半年振りに金を買い増ししています。そして、世界金協会によれば、今年第3四半期の世界の金需要は前年同期比で5%増の1313トンに達し、そのうちETFの純流入は95トンであり、2022年初から初の増加となりました。
シティグループのグローバル商品研究部長のマックス・レイトンは、今後6〜12ヶ月以内に金価格が3000ドルに挑戦する可能性があると考えています。これは主にアメリカとヨーロッパの経済不確実性が高まり、金が富の保全ツールとしての魅力を強めているためです。マクォーリーは、2025年初めにドルが強くなることが一時的に金価格に圧力をかける可能性があると予想していますが、アメリカの財政問題が悪化するにつれて、金はさらに上昇すると見込んでいます。
米国債問題とドル価値の低下が長期的な要因に
最近、アメリカの総債務規模が36兆ドルを突破し、財政の将来について市場の懸念を引き起こしています。Altavestの共同創設者マイケル・アーブルスター氏は、制御不能な連邦支出が最終的にドルの価値を下げると指摘し、金が避難資産としての長期的な魅力を持ち続けることを強調しています。
まとめると、地政学的リスク、連邦準備制度の利下げ、中央銀行の増持およびETF流入などの複数の好材料が金市場の発展を共に促しています。短期的にはドルの強さによる圧力に直面する可能性があるものの、中長期的には金価格が3000ドルに突進する目標がますます近づいているように見えます。アナリストは投資家に対し、連邦準備制度の政策および世界経済の動向を注意深く監視し、市場の機会を捉えるように提案しています。
