中東情勢への懸念が続くなか、金は安全資産として買われず、株安に伴う換金売りや米金利見通しを背景に下落した。10月30日、ニューヨーク商品取引所（Comex）の中心限月である12月限金先物は前日比3.3％安の1オンス3,898.90ドルで終了。2025年10月2日以来の安値となり、10月の下落率は10％に達した。
株安で金にも換金売り
金曜日の米主要株価指数はそろって下落した。ダウ工業株30種平均は1.1％安、S&P500種株価指数は1.8％安、ナスダック総合指数は2.9％安だった。
米国金取引所のDana Samuelson社長は、株式市場の売りが貴金属にも波及したと指摘する。株式の損失に備え、流動性を確保するために金を売る投資家がいたという。
先物ブローカーAltavestの共同創業者兼マネージングパートナー、Michael Armbruster氏も、株価が大きく下げる局面では投資家が現金を求める傾向があると説明した。株安と金安が同時に進んだことは、従来の安全資産需要よりも、目先の現金確保が優先された可能性を示している。
3,975ドル割れで下げが加速
Samuelson氏によると、株式市場の売りが強まる前から金相場は弱含み、7月に形成された主要な支持水準である1オンス3,975ドル近辺で推移していた。この水準を下回った後、下げ幅が広がった。金曜日の下落には、株安による流動性需要に加え、金相場自体のテクニカル面の弱さも重なった。
一方、中東情勢は引き続き市場の注目材料だ。Samuelson氏は、ペルシャ湾情勢が翌週に大きく悪化し、市場が動揺する可能性を投資家が先回りして織り込んでいると述べた。Donald Trump米大統領は今月初め、11月3日の中間選挙前に米国がイランへ軍事行動を取ることはないと発言していた。ただ、関係者が大規模攻撃の計画を策定したとの情報もあり、情勢の先行きには不確実性が残る。
米金利の高止まり観測も重荷
XS.comのシニア市場アナリスト、Samer Hasn氏は、地域情勢の悪化が必ずしも金価格の上昇につながるわけではないと指摘する。米経済が底堅さを保てば、米連邦準備制度理事会（FRB）が高金利をより長く維持する可能性があり、米国債利回りも高水準にとどまり得る。利息を生まない金にとって、利回り上昇は相対的な魅力を損なう要因となる。
一方、バンク・オブ・アメリカの資産運用部門でシニア投資ストラテジストを務めるRob Haworth氏は、テクノロジー企業の業績が概ね予想に沿うなか、人工知能（AI）関連株の売りが広がり、市場の関心が景気成長リスクに移り始めたと述べた。AI関連株の下落が一段と深まり、特に選挙結果からデータセンター建設への支持後退が示されれば、金が一定の支えを得る可能性があるという。
長期見通しでは見方が分かれる
Armbruster氏は、金と株式が同時に下落する現在の状況は2008年を想起させると語った。当時、金は10月に底を打ち、その後3年間で250％超上昇した。また、米政府の継続的な資金調達需要は長期的に金を支える可能性があり、FRBが2027年に利下げに傾けば、金相場の追い風になり得るとの見方を示した。
ただし、同氏によればAltavestは金投資家に対し、当面は資金を温存するよう勧めており、今回の下落局面で急いで買いに動くべきではないとしている。短期的には、株安に伴う現金需要、米金利の行方、中東情勢の不確実性が重なり、金先物は1オンス3,975ドルの支持水準を割り込んで3,898.90ドルで取引を終えた。