- アジア取引時間帯において、基準であるブレント原油先物は約2%上昇し、一バレル107.97ドルの3週間近い高値を記録しました。主に中東の和平交渉の停滞とホルムズ海峡の継続的な封鎖による供給サイドの制約によるものです。
- テクノロジーハードウェアセクターは顕著な超過収益を示し、インテル(INTC:US)の前向きな収益ガイダンスと人工知能に対する資本支出の予期によって支えられました。日経225指数、韓国KOSPI指数、台湾加権指数はいずれも歴史的な高水準に達しました。
- マクロ流動性は重要なウィンドウ期に直面しています。今週、S&P500指数の総時価総額の44%を占める構成銘柄が集中して決算を発表します。同時に、市場は米連邦準備理事会と日本銀行（0.75%の金利を維持）、欧州中央銀行、イングランド銀行が今週基準金利を据え置くと予想しています。
地政学的プレミアムとエネルギーサプライチェーンの再評価
中東の地政学的な長期摩擦が世界のエネルギーサプライチェーンに深い再評価をもたらしています。米国とイスラエルがイランに対して直接的な軍事行動を控える前期停戦協定の下で、ホルムズ海峡というグローバルコアエネルギールートの実質的な閉鎖により、原油と天然ガスの現物市場は極端な供給縮小に直面しています。データによると、東北アジアに向かう6月の液化天然ガス(LNG)の平均価格は百万英国熱量単位あたり16.70ドルに達し、紛争前水準より約61%のプレミアムが発生しています。シンガポール航空燃料価格も1バレル185ドルまで上昇しています。ゴールドマンサックスのアナリストはブレント原油の年末目標価格を90ドルに上方修正しましたが、これは湾岸地域の輸出が6月末までに回復するという前提に基づいています。もし在庫がさらに底を打てば、現物市場のスクイーズ感情が価格の非線形な上昇を引き起こす可能性があります。
テクノロジー巨頭の資本支出の先行見通し
エネルギー市場の供給への憂慮とは対照的に、株式市場は人工知能産業チェーンの収益予期に対する期待が高まり続けています。インテルの第2四半期の収益ガイダンスは予想を上回り、コンピューティングパワー基盤施設の継続性に対してミクロ企業収益の観点から裏付けを提供しました。半導体の比重が高いアジア市場では、資金の大幅流入が日本、韓国、台湾の株式市場の総時価総額を構造的に押し上げました。今週の市場の注目はMicrosoft、Alphabet、Amazon、Metaといった大規模クラウドサービスプロバイダーの決算発表に移ります。これらの企業が発表するAI基盤施設の資本支出が二桁成長を続ければ、上流のチップ設計やウエハーファウンドリーの評価基準がさらに押し上げられる可能性があります。
中央銀行の超過配置週における流動性プライシング
グローバル外為および固定所得市場はスーパー中央銀行週の直前に低変動状態を維持しています。ユーロはドルに対して1.1724ドルを記録し、ドルは円に対して159.32円の範囲で取引されています。今週、米連邦準備理事会、日本銀行、欧州中央銀行、イングランド銀行を含む主要通貨当局が利率決定を発表します。ブレント原油が再び100ドル以上に戻った背景において、エネルギー輸入型インフレが発達した経済体の中央銀行に将来の政策経路予期を引き締めるよう迫る可能性があります。市場は現在、日本銀行が短期政策金利を0.75%で据え置くと予期しています。もし欧州と英国の中央銀行が政策声明においてインフレの二次反発に対する警戒を示す場合、現在市場が価格付けしている年内2回の各25ベーシスポイントの利下げ予期がシステム的に修正される可能性があります。
