- 株式市場予測に特化した47人の市場ストラテジスト、アナリスト、ポートフォリオマネージャーによる最新調査の中央値によれば、基準となるS&P500指数は2026年末に7,620ポイントに達すると予測されており、火曜日の終値7,519.12ポイントに対して1.3%の上昇余地があるとされています。また、2027年中期の目標値はさらに8,050ポイントに引き上げられています。
- 企業の第1四半期の強力な決算とAIの資本支出の堅調な増加により、2026年のS&P500指数構成企業の利益の前年比成長率の予測は、1月初めの16%から大幅に上昇し、25%近くに達しました。これは2021年のパンデミック初期の回復以来の最高の利益成長率予測値です。
- 地政学的な紛争によるエネルギープレミアムと潜在的なインフレの粘着性が金融政策の道筋を再構築しており、スワップ市場は2026年下半期のFRBの利上げの可能性を資産価格に織り込んでいます。これは年初に市場が期待していた流動性緩和の論理からの明確な転換を示しています。
利益予測の上方修正がマクロ的な引き締めリスクをヘッジ
5月15日から26日にかけて行われた最新の調査では、ストラテジストたちは米国株の大盤の基礎的な利益支援を広く引き上げました。中東の紛争によるサプライチェーンの圧力とホルムズ海峡付近の停戦協定違反事件が市場にスタグフレーションの懸念を引き起こしましたが、企業側の利益の上方修正の弾力性がこのマクロ的な逆風を効果的に吸収しました。ロンドン証券取引所グループが提供するデータによれば、現在の年間利益の前年比成長率予測が25%近くに達しており、指数の評価額の下方保護を構成しています。この微視的な基本面に駆動されたブルマーケットの特徴により、調査を受けた13人の専門家のうち9人が、今後3ヶ月以内に基準指数が10%以上の調整を受ける可能性は低いと明言しています。
AIの資本支出が強力なモメンタムを維持
フィラデルフィア半導体指数は昨年12月末以来80%以上の上昇を記録し、技術ハードウェアの基盤からテクノロジー大手の資本支出の堅調な拡大を裏付けています。AIを代表する企業であるNVIDIAが発表した800億ドルの株式買戻し計画と予想を上回る第2四半期の収益ガイダンスは、世界の資本市場に計算力需要がピークに達していないというシグナルを送りました。多くの大手多国籍企業が先行者利益を狙った技術軍拡競争の段階にあるため、この非生産的な資本支出は短期的に上流のチップやサーバー供給業者の営業収入に転換されました。長期的な投資収益率はまだ検証が必要ですが、中短期的な注文の飽和状態はNASDAQ指数とS&P500指数が歴史的な高値を試すための核心的なモメンタムを構成しています。
地政学的な紛争による利上げの価格再評価
マクロ的な供給側のショックが固定収益市場の価格の基盤を深く変えています。最近の中東の戦争の継続によるエネルギー価格の変動は、米国債の利回り曲線を上昇させ、年初のFRBの利下げに対する市場の楽観的な予測を直接覆しました。先物取引データは、現在の市場の価格基準が2026年下半期にFRBが利上げする可能性に変わったことを示しています。Ameripriseのチーフマーケットストラテジストであるアンソニー・サグリムベネは、エネルギー価格の上昇と金利の上昇がインフレをますます根深いものにしていると指摘しています。ホルムズ海峡の地政学的状況がさらに制御不能になり、商品価格が体系的に上昇した場合、市場はリスクフリー金利の中心の価格に再び上方の再評価圧力に直面する可能性があります。
評価の弾力性と将来のプレミアムの分化
ダウ・ジョーンズ工業平均指数とNASDAQ総合指数は3月に高値から少なくとも10%の段階的な調整を受けましたが、現在の機関投資家は将来のプレミアムに対して異なる分化した価格を提示しています。調査の中央値予測では、ダウ指数は今年末に52,500ポイントで終わるとされ、火曜日の終値50,461.68ポイントに対して着実な上昇傾向を維持しています。Northlight Asset Managementのような比較的楽観的な機関は、S&P500指数が年末に8,300ポイントに達するという極端な予測を示しています。利益成長率の予測が高水準にある背景では、コアインフレがさらなる実体経済の衰退を引き起こさない限り、米国株の評価の構造的な弾力性は維持されると予想されますが、業界間の集中度リスクは下半期により顕著になる可能性があります。
