火曜日（1月27日）、銀行間資金価格は全体的に均衡で緩やかに保たれたものの、債券市場は勢いを得られず、逆に株式市場の変動に影響されて広範囲で調整が見られ、利回りは全体的に上昇し、期間構造はややフラット化する傾向がありました。
資金面：公開市場の純供給、短期金利の低下
当日、中央銀行は7日間の逆回購（OMO）で4020億元を投資し、3240億元が期限を迎え、純供給は780億元となりました。資金面は徐々に改善し、DR001は1.37%付近に低下し、短期の資金供出意欲が十分で、債券市場に基礎的な流動性の「クッション」を提供しました。
債市の動向：午前中は資金の支援を受け、後に株式市場の情緒に引っ張られる
資金面が緩やかな背景の中、国債先物は午前中に高く開き、債券市場の情緒は一時回復しました。しかしその後、株式市場の変動と「株債シーソー」の影響を受けて、先物と現物は弱まりました。発表された経済データは全体として予想に近く、市場への影響は限定的で、一日を通して狭い範囲の変動、終盤にやや収束するペースを示しました。
現物債の動向：10年と30年の利回り上昇、超長期に敏感
利率債の面では、10年国債の活発券250016の利回りは0.45BP上昇して1.8295％に、30年国債の活発券25特6の利回りは1.35BP上昇して2.2555％になりました。信用債の中短期は、資金の安定の下で比較的「耐性」が強く、超長期の買い手は高評価域でより慎重です。
機関の視点：期間利差縮小、構造的フラット化の継続
中信証券は、資金面は悪くないにもかかわらず、債券市場は依然として調整を主体とし、終盤にかけて一時的に下落幅が縮小した後、保険資金の買い入れが減少し支援が弱まったことで、利回りは再びわずかに上昇したと指摘しています。「10年-1年」の期間利差はやや縮小し、カーブはわずかにフラット化の特徴を見せ、短期的には長期金利がリスク嗜好により揺さぶられやすい状況です。
貨幣市場と評価：Shiborが多く低下、債券の評価全体的に低下
中証評価基準で、貨幣市場価格は上下に変動しつつも全体的に安定的：一晩のShiborは1.3710％で4.90BP低下し、1ヵ月のShiborは1.5556％でわずかに低下しています。銀行間隔夜レポ加重平均利率は1.37％に低下し、7日間レポ加重平均利率は1.58％に上昇、取引所隔夜レポ加重平均利率は約1.40％です。
成交に関しては、取引所債券の取引高は2078億元に減少し、そのうち国債の取引高は518億元でした。国債先物は上下に変動し、10年、5年、2年期の主力契約はそれぞれ108.185、105.840、102.386で、中証全債指数は0.024%下落し、中証10+債と中証国債が主要な下落を示しました。
その他市場の手掛かり：人民元の強化と春節前の変動予測
外国為替の面では、人民元は対米ドルで引き続き強化し、1月26日の即時為替レートは2023年5月以来の高値である6.9539に一時上昇しました。機関はこれが貨幣政策の枠を広げる助けになると考えています。春節を控え、様々な要因が交差し、債券市場は短期的には変動的な傾向が続きそうです。
REITs：全体で小幅増加も分化が顕著で、取引は穏やか
公募REITsの面では、中証REITsの全収益指数は1045.72ポイントで、その日は0.08％上昇、今年は累計で3.55％上昇しています。セクターの分化は続き、消費、高速が相対的に堅調で、産業パーク系は弱めです。市場の総取引額は6.66億元、前日比で増加し、日々の回転率は0.58％で、全体的に中立的・温和的な取引となっています。
