金価格が過去の最高記録に迫る
今週の始まりに、現物金価格が急上昇し、一時は1オンスあたり3489.78ドルに達し、3500ドルという歴史的な高値まであと一歩となった。最終的に3476.08ドル/オンスで終わり、4ヶ月以上ぶりの高値を記録した。同時に、銀の動きも強く、一時は40.73ドル/オンスまで上昇し、40.68ドル/オンスで取引を終え、2011年以来の最高水準となった。
市場は一般的に、この上昇は投資家がFRBのまもなくの利下げを強く予想していることが主な要因だと見ている。
FRBの政策方針が主要なエンジンに
市場は9月の会合でFRBが大幅な政策調整を行う可能性が大きく上昇していると賭けている。CME FedWatchツールによると、今月25ベーシスポイントの利下げの可能性は約90%に達した。サンフランシスコ連邦準備銀行のデイリー総裁は以前、経済の減速リスクを強調し、さらなる緩和政策に対する理由を示した。
一部の機関は今週発表される雇用データが再び弱さを示した場合、FRBはより積極的な利下げを選ぶ可能性があると予測している。この可能性により、投資家の資産配分において金がより大きな比重を占めている。
ドルの弱含みが金を後押し
ドル指数は引き続き圧力を受け、先週は累計2.2%下落し、月曜日には5週間ぶりの安値に達した。ドルの弱含みはその避難場所としての地位を弱めるだけでなく、ドル建ての金や銀などの貴金属の需要を増加させている。アナリストは、米国の裁判所が一部の関税命令を却下したことやFRBの独立性に対する懸念がドルの先行きに不透明感をもたらし、その結果として金市場への資金流入が加速したと指摘している。
銀の上昇要因は多様
金とは異なり、銀の上昇は産業需要によっても支えられている。新エネルギーと電子産業の急速な拡大が銀の需要を促し、市場供給がタイトになりつつあることで、さらに価格が上昇している。アナリストは、銀は避難と産業の二重の特性を持つため、利下げ期待と産業トレンドが重なると、その動きが爆発力を持つことが多いと指摘している。
世界の政治リスクが避難需要を押し上げる
米国の経済要因に加えて、世界の政治情勢も避難感情を高めている。ヨーロッパ主要国の政局は不安定で、フランス政府は信任投票の圧力に直面し、英国とドイツの極右勢力の支持率が上昇しており、市場の将来的な安定性に対する懸念を増している。同時に、米国のトランプ大統領が最近FRBの理事を解任したことが、再び中央銀行の独立性への懸念を引き起こしている。
この一連の政治的不確実性が、金と銀を再度資産を求める「安全地帯」に押し上げている。
非農業部門雇用報告が焦点に
投資家は今週、米国の非農業部門の雇用データに注目しており、このレポートがFRBの決定の重要な参考になる可能性がある。データが雇用市場の顕著な減速を示した場合、利下げ期待はさらに強まるだろうし、金の価格は3500ドルの壁を突破するかもしれない。反対に、雇用データが強い場合は、市場が一時的に冷める可能性があるが、中長期的な緩和傾向はなお逆転しにくい。
アナリストは一般的に、金と銀の価格には依然として上昇の可能性があるとしながらも、短期的な変動が激化する可能性があるため、投資家は慎重な配分を行い、高騰を避ける必要があると注意を促している。
