- アジア市場の初めに、ブレント原油先物価格が下落し、米国とイランの合意に対する楽観的な見方が影響し、国際原油価格の下落幅は1.00%に拡大し、1バレルあたり91.757ドルとなり、地政学的リスクによる供給中断への懸念が和らぎました。
- 香港株式市場の航空セクターが一斉に回復し、中国東方航空(00670:HK)が6%以上の上昇を牽引し、中国国際航空(00753:HK)と中国南方航空(01055:HK)も4%近く上昇し、キャセイパシフィック航空(00293:HK)も3%以上の上昇を実現しました。
- 2026年の端午節休暇(6月19日-21日)が近づき、夏の繁忙期とほぼ連続しているため、大学入試終了後の学生や親子旅行の需要が集中して放出されると予想され、市場は高い運賃が強力に支えられると予測しています。2025年同期の低い基数効果も加わり、2026年の夏の航空運賃は高い成長を続ける見込みです。
コスト圧力の段階的解放
米国とイランの外交進展の期待が影響し、世界のエネルギー市場の供給プレミアムが低下しました。アジアの取引時間帯において、ブレント原油先物価格は重要な水準を下回り、1バレルあたり91.757ドルに下落しました。原油価格は航空会社の主要な変動コストの一つであり、その動向は航空会社の第2四半期の業績に対する悲観的な見方を直接修正しました。分析家は、地政学的状況がさらに緩和されれば、航空会社の燃油サーチャージと燃油コストラインが共に下がり、主要航空会社の利益幅が直接的に拡大すると指摘しています。
繁忙期の重なりが運賃の高位運行を促進
需要側では、2026年の端午節休暇が6月19日から21日に設定され、その後の夏の長期休暇とほぼシームレスに接続しています。大学入試終了後の学生や親子旅行の意欲が強く、これらの主要な消費力の重なりが新たな旅行のピークを引き起こすと予想されています。供給と需要の関係が一時的に逼迫していることから、各大手航空会社の主要路線での価格設定能力が明らかに向上し、市場は今年の夏の旅行期間中の客室稼働率と平均運賃が高い水準を維持すると広く予想しています。
基数効果が業績の弾性を拡大
申万宏源研究(Shenwan Hongyuan)は、2025年同期を振り返ると、国内の民間航空市場は局所的な供給と需要の不一致の影響を受け、基数が比較的低かったと指摘しています。2026年に入り、国際線ネットワークのさらなる回復と国内のビジネス旅行の常態化が進む中、この低い基数効果が今年の夏の輸送サイクルの前年同期比増加率を顕著に拡大するとしています。機関の試算によれば、6月の民間航空旅客量の前月比増加率が季節的な規則を上回れば、主要航空会社の収益の前年同期比成長率は二桁に達する可能性があります。
機関がスーパーサイクルの長期論理を再評価
業界全体のサイクルを見渡すと、多くの主流金融機関は、現在の航空セクターが短期的な圧力の解放と中期的な景気の上昇の戦略的なウィンドウ期にあると考えています。国泰海通(Guotai Haitong)は最新の研究報告で、短期的な地政学的リスクによる原油価格の変動は、航空業界がスーパーサイクルに入るという根本的な論理を揺るがしていないと述べています。むしろ、以前の原油価格の高騰とオフシーズン要因による株価の調整は、中長期的な資金に逆張りの機会を提供しました。国際線の運力投入が継続的に最適化されれば、セクターの評価基準が体系的に上昇する可能性があります。
