ホワイトハウスの大々的な宣伝：経済が「爆発的に成長」
アメリカ独立日前夜、トランプ政権が推進する「グランドビューティフル法案」が政界と市場で注目を集めています。ホワイトハウスは、このかつてない規模の税制法案が2017年の減税政策の経済的奇跡を再現し、短期的にGDPの年成長率を4.2%から5.2%に引き上げると主張しており、現在の公式予測1.8%を大幅に超えるとしています。
トランプ大統領はソーシャルメディアで、この法案がアメリカ経済成長率を「3倍、さらには5倍」に引き上げると宣言しました。共和党の幹部たちもこの動きに追随し、法案が資本投資と雇用の二重の繁栄をもたらすと表明。ホワイトハウスの経済諮問委員会もこの予測を支持し、減税が経済成長を刺激する効果はこれまでの歴史で実証済みだと強調しています。
学界の反論：「美しい」成長だが、その影響力は限られる
しかし、ホワイトハウスの楽観的な見立てに対して、多くの独立機関や経済学者は異論を提起し、政策の効果が大幅に誇張されていると示唆しています。ペンシルベニア大学ウォートン・スクールのモデルは、10年ごとのGDP成長率がわずか0.4ポイント上がるのみで、ほとんど無視できるレベルだと示しています。税制基金の分析も、法案が長期的に0.8%の成長をもたらすだけであり、その収入がコストを相殺する割合は3分の1に満たないとしています。
さらに注目すべきは、議会歳入合同委員会が指摘するように、法案によりもたらされる経済成長が引き起こす税収の戻りは、総コストの3%に満たないということです。イェール予算研究所は、成長が2%に達した後も、債務の拡大により反動を受けると予測しています。
元バイデン政権の経済顧問であるキンバリー・クラウジングは、「共和党の計画が失敗することが、むしろアメリカ経済にとって最良の結果かもしれない」と辛辣な見解を示しました。
財政リスクの上昇、赤字の圧力が注目される
アメリカ議会予算局は、「グランドビューティフル法案」により今後10年間で2.4兆ドルの財政赤字が追加されると警告しています。現在、赤字は長年の新高を記録し、金利の上昇圧力が続く中で、この財政負担の増加は連邦財政の持続可能性に更なる挑戦を突きつけています。
ホワイトハウスの経済顧問は2017年の減税後も連邦税収のGDP比率が大幅に低下していないと弁解しますが、多くの研究は、その政策が期待通りの「自己償却」をもたらさず、むしろ赤字を拡大させたと示しています。
関税の不安が信頼を損ね、投資家は様子見
一方、経済学者は、たとえ減税が刺激効果をもたらしても、トランプ政権が推進する高関税政策が経済の見通しを不安定にすると指摘しています。モルガン・スタンレーのチーフエコノミストであるセス・カーペンターは、関税の不確実性が企業の信頼を損ね、減税が設備投資の即時控除を可能にしたとしても、「関税の確実性がない限り、企業は安易に行動を起こさない」と述べています。
これにより、長期的な経済構造投資を促すことが期待された法案の実際の効果には疑問が生じています。
政策のビジョンと現実の効果には大きな隔たりがある
「グランドビューティフル法案」はまだ通過していないものの、すでにワシントンの政界で最も論争を呼ぶ議題の一つとなっています。一方には共和党主導の楽観主義が、他方には経済学界の冷静な分析による穏やかで限界のある予測が描かれています。この法案が経済の強心剤となるか、財政的な危機を孕むかは、まだ時間が証明する必要があります。
