ゴールドマン・サックス、米国の景気後退確率を30%に引き下げ
米東部時間木曜日、ゴールドマン・サックスは最新の経済予測を発表し、今後12か月間の米国経済が景気後退に陥る可能性をこれまでの35%から30%に引き下げた。同社は、トランプ政権の関税政策を巡る不確実性が緩和し始めていることが今回の調整の主な理由と指摘している。
ゴールドマンの分析によれば、最近の米中貿易交渉の進展が市場予想を上回り、極端な貿易紛争のリスクを低下させたことで、ウォール街の米国経済成長見通しへの懸念がある程度軽減されたという。
米国GDP成長予想もわずかに上昇
ゴールドマンは、景気後退リスクを引き下げただけでなく、2025年の米国GDPの四半期成長予測もわずかに引き上げ、当初の1%から1.25%に修正した。上昇幅は小さいものの、これにより高関税政策の枠組みにある状況でも米国経済の回復力に対する自信が高まっていることが示されている。
アナリストは、この変化が一部のウォール街の機関がトランプ経済政策の実際の影響を再評価し始め、米国経済が当初想定よりも弾力性がある可能性があると見ていることを反映していると指摘している。
関税政策の不確実性が緩和中
今年4月2日にトランプ氏が「解放日」に「対等関税」政策の実施を発表して以来、グローバル市場は大きく揺れ動き、高関税政策が米国のインフレ水準を押し上げ、経済成長を鈍らせるのではないかとの懸念が広がっていた。
しかし、最近数週間、米国と主要貿易相手国との対話が進展し、一部の過激な関税措置に柔軟な調整の兆しが現れたことで、市場のセンチメントが幾分かは和らいでいる。
ゴールドマンは報告書で、これまでのデータによれば、トランプ政権の新たな関税が米国消費者価格に直接的に与える影響は市場の当初の懸念よりも小さいようだと指摘している。
インフレへの影響は完全に現れていない、今後のデータに注目
現時点では深刻なインフレ圧力を示すデータは出ていないものの、ゴールドマンはなお慎重な態度を維持している。同社は、関税の影響を評価するためのデータサンプルが現在は少なく、確定的な結論を出すことはできないと指摘している。今後数か月、米国経済が関税の衝撃を受けても安定を保てるかどうか、インフレや消費関連のデータをさらに検証する必要がある。
米国5月の消費者物価指数（CPI）のデータによれば、当月のCPIは前月比0.1%上昇し、経済学者の予測である0.2%を下回った。この結果は市場に短期的な利好を与えたが、ゴールドマンはトランプ関税の潜在的な影響がまだ最終価格レベルに完全に伝わっていないため、将来的に輸入品のコストが上昇しCPIが高くなる可能性があると警告している。
投資家はデータと政策の相互作用に注目
現在、米国の金融市場は二つの問に密着して注目している。一つはトランプ政権の貿易政策の実際の実施状況と交渉の進展、もう一つは今後数か月のインフレと雇用データの変化がFRBの政策路線を変えるかどうかである。
ゴールドマンは、景気後退の確率は現時点で下がっているが、リスクが完全に解消されたわけではないと強調している。むしろ、市場は短期的な緩和の後、後続のデータがもたらすかもしれない不確実性の変動には警戒が必要だと述べている。
