金価格の上昇が続き、市場はFRBの動向に焦点を
火曜日（9月9日）、金の価格は上昇を続け、以前の記録的な勢いを持続しています。市場がFRBが9月の会合で利下げを開始するという広範な予測の中で、投資家は金への投資を増やしています。同時に、ドルと米国債の利回りの低下も、金価格に追加の支持を与えています。
利下げ予測の加速
CMEの最新データによれば、市場はFRBが25ベーシスポイントの利下げを行う確率が9割を超えています。さらに一部のトレーダーは、もっと積極的な50ベーシスポイントの利下げに賭けています。このような予測の急速な高まりは、米国の雇用市場の鈍化や経済見通しの悪化に対する投資家の懸念を直接反映しています。複数の投資銀行は、今後1年間でFRBの利下げ幅の予測を100ベーシスポイント以上に引き上げています。
世界的な要因が金の魅力を高める
FRBの政策動向に加えて、地政学的な不確実性や各国中央銀行の継続的な金の購入需要も、金価格上昇の重要な要因となっています。世界金協会の最新報告書によると、今年上半期の金の累計上昇率は26%で、他の主要資産を大きく上回っています。関税摩擦や政策の不確実性が高まる中、金はスタグフレーションや潜在的な不況への対抗策として理想的なツールと見なされています。
インフレデータが短期の鍵に
市場は今週発表される生産者物価指数（PPI）と消費者物価指数（CPI）が金の動向に直接影響を及ぼすと予想しています。データが予想を下回れば、利下げの論理が強化され、金価格をさらに支援します。しかし、関税関連費用の上昇によってインフレが予想を上回る場合、金は一時的に圧迫されるかもしれません。分析家は、インフレデータが弱まると50ベーシスポイントの利下げの確率が急速に上昇し、金価格が3800ドル範囲に挑戦する可能性があると指摘しています。
機関の予測は楽観的
多くの機関が金の長期的な見通しに楽観的です。モルガンの調査では、2025年第4四半期の金の平均価格は3675ドルに達し、2026年には4000ドルの壁を突破すると予測しています。スタンダードチャータード銀行とSprottアセットマネジメントは、特に中国と新興市場からの需要が原因で、中央銀行の継続的な金購入行動が金価格の長期的な上昇を推進する重要な要因であると考えています。
リスク回避の需要が主導ロジック
専門家は、高位区間においても金は魅力を持っていると広く認識しています。SprottアセットマネジメントのCEOは、関税政策、貿易摩擦、地政学的リスクが実質的に緩和されない限り、金の上昇傾向は逆転しにくいと述べています。もし米国経済がさらに弱まる場合、金はさらに多くのリスク回避資金を引き付け、「非伝統的資産」としてリスクをヘッジする地位を強化すると考えられます。
データと政策の共鳴
全体として、金市場は多くの要因が共鳴する上昇段階にあります。FRBの利下げ予測、短期的なインフレデータの動向、そして世界的なリスク回避需要が、金価格の強い動向を形成しています。未来にはインフレや政策の調整により変動が起こる可能性があるものの、市場は概ね、金の長期的なブルマーケットの構造が形成されたと考えています。
