月曜日（北京時間12月23日）、世界市場は複数の変数が絡み合った動態を迎えました。金価格はドルと米国債利回りの低下に支えられ続伸し、現物金は2623ドル/オンス付近で取引されています。一方、WTI原油価格は69.55ドル/バレル付近で変動し、需要見通しに対する慎重な姿勢が原油価格の上昇幅を抑制しています。さらに、アメリカの前大統領トランプ氏が週末に現行のエネルギー生産と輸出制限を廃止することを約束し、パナマ運河の“返還”という主張を提唱したことは、エネルギー政策の将来に対する市場の強い関心を引き起こしました。
連邦準備制度理事会の政策と経済データが市場予測に影響
先週、連邦準備制度理事会（FRB）は年内3回目の利下げを発表しましたが、経済予測では2025年にわずか二度、各25ベーシスポイントの利下げを予想し、そのタカ派的な利下げの姿勢は一時的に株式市場の大幅な売りを引き起こしました。しかし、先週金曜日に発表されたアメリカの11月個人消費支出（PCE）価格指数が前年比2.4％上昇と予想の2.5％を下回り、消費者支出の増加データが経済の強靭性を示すことで市場の雰囲気が和らぎました。
その後、FRB当局者は比較的ハト派な意見を表明し、一部の当局者は政策見通しで財政政策の不確実性を考慮し始め、関税の変化などの要因を含めています。これにより、市場は将来の利率経路の予測を調整し、トレーダーは2025年にFRBが3月と10月にそれぞれ一回の利下げを行うと見込んでいますが、それは以前の年内に一度だけ利下げとの予想より増えたと言えます。
金価格はドル安の恩恵を受け、原油価格は需要の変化に注目
ドルと米国債利回りの低下により、金価格は上昇を続け、現物金は一時2623ドル/オンスに達しました。それと同時に、原油市場は需要見通しの不確実性のため低迷しています。トランプ氏が現行のエネルギー輸出制限を廃止する方針を発表したことは短期的に原油価格の上昇を抑制する可能性がありますが、実施の実際状況に関して市場はまだ様子を見ています。
株式市場、大幅変動後に反発
先週金曜日、米株市場は2日連続の低迷を終え、ダウジョーンズ工業株平均指数とS&P500指数は共に11月6日以来の最大の一日上げを記録しました。前には、FRBのタカ派的な利下げへの過剰反応でS&P500指数が一時1.99％下落し、ナスダック指数が1.78％下落し、ダウが2.25％下落して大きな週次の下げを記録していました。
予想を下回るインフレーションデータとFRBのハト派的な言論により、S&P500指数の11の主要セクター中、不動産が1.8％の上昇で牽引しました。小型株のラッセル2000指数も利率の低下の恩恵で0.9％上昇しました。注目すべきは、先週金曜日は四半期デリバティブ契約の期限切れとなる“トリプルウィッチング”であり、取引活動が著しく増加し、市場変動を激化させました。
市場見通し
今後数週間、マーケットの動きはマクロ経済データと政策動向に引き続き左右されます。FRBの利率動向、トランプ氏のエネルギー政策の詳細、ならびに消費者支出のトレンドが投資家の注目を集める焦点となります。同時に、金と原油市場の変動性は政策の変化によりさらに激化する可能性があり、株式市場の強靭性は多重要因のもとで試されます。投資家は慎重を維持し、市場の不確実性に柔軟に対応する必要があります。
