- 米国とイランがホルムズ海峡再開協定に近づいているとのシグナルを発し、ブレント原油先物は4%以上下落し、1バレル100ドルの大台を割り込んだ。
- ケビン・ウォッシュが第17代米連邦準備制度理事会（FRB）議長に正式就任し、スワップ市場は緊縮路線を全面的に再評価し、2027年1月の25ベーシスポイントの利上げを完全に織り込んでいる。
- MSCI全世界株価指数（MSCI ACWI）は0.4%上昇し、史上最高値を更新。ウーバー（UBER:US）は100億ユーロの買収提案を行い、欧州主要株価指数を全面的に押し上げた。
ホルムズ海峡再開の期待が原油価格の高値からの反落を引き起こす
米国とイランの政府高官がホルムズ海峡の航行封鎖解除に関する声明を発表したことを受け、商品市場の地政学的リスクプレミアムが一時的に反落した。月曜日、ブレント原油先物は大幅に下落し、1日の下落率は4%以上で、1バレル99ドル付近に達した。ワシントンの高官は、両国が60日間の停戦延長覚書の枠組みを進めており、その間に海峡の掃海と商業航行の段階的な再開を行うことを明らかにした。イラン外相は最終承認が差し迫っていないと述べ、米国のドナルド・トランプ大統領は協定の署名を急がないと強調したが、原油の現物と先物市場は供給の潜在的な回復を事前に織り込んでいる。バークレイズは最新の評価で2026年のブレント平均価格を1バレル100ドルと予測しているが、短期的な供給中断リスクが緩和される可能性があることを認めている。ブルームバーグMarkets Liveの責任者ガーフィールド・レイノルズは、米国の原油在庫が以前に急速に減少したことを考慮すると、海峡再開の最終結果が世界のエネルギーバランスにとって極めて重要であると指摘している。
ウォッシュの就任がスワップ市場の極端な金利再評価を引き起こす
地政学的リスクの緩和は金融政策の緩和シグナルには転じず、固定収益市場はFRBの歴史的な指導者交代に直面している。ケビン・ウォッシュがFRB議長に正式に就任し、数十年ぶりの大規模改革を開始することを約束したことで、将来の金利スワップ曲線が劇的に変動した。5月の米国消費者信頼感指数は、以前の原油高騰による高いガソリンコストの影響で歴史的な低水準に落ち込み、インフレの粘着性が予想を超えて続いているため、トレーダーは以前の利下げの賭けを完全に放棄し、2027年1月にFRBが25ベーシスポイントの利上げを行うという予測を完全に織り込んでいる。この変化は、2月末の敵対行動が発生する前の市場予測である年内2回の利下げからの劇的な修正を示している。欧州債券市場も積極的な反応を示し、ドイツ10年国債利回りは5ベーシスポイント大幅に下落し、2.987%に達し、18日ぶりの低水準に触れ、インフレ圧力の短期的なピークアウトに対する市場の即時反応を示している。
企業のM&A活動の活発化とリスク選好の共鳴
流動性の価格設定の再構築と地政学的状況の緩和が、世界のリスク資産を押し上げた。MSCI全世界株価指数は0.4%上昇し、史上最高値を更新した。英国やノルウェーなどの市場が休日で休場しているため、全体の取引量は比較的少なかったが、欧州ストックス600指数は6日連続で上昇し、最近の取引中の高値に達した。個別銘柄では、ウーバーがドイツのデリバリーヒーロー（DHER:GR）に対して100億ユーロ（約116億ドル）の買収提案を行い、同社の株価が10%以上急騰した。米国の現物市場が休場している間、S&P500指数先物は0.9%の上昇を記録した。さらに、デジタル資産市場も資金の回流の兆しを示し、ビットコイン（BTC）はホルムズ海峡再開交渉の背景で0.8%上昇し、77,210ドルに達した。中東の産油地域のサプライチェーンが今後数週間で順調に修復されれば、世界の株式資産の評価修復の余地がさらに広がる可能性がある。
