미연방준비은행 정책 전환이 금 가격 상승의 새로운 엔진이 되다
시장이 미국 통화정책의 방향성에 지속적으로 주목하고 있는 가운데, 금 가격이 최근 다시 상승 동력을 얻고 있다. 미연방준비은행의 금리 인하 기대감이 뜨거워지면서 달러 매력이 현저히 감소하여 투자자들이 안전자산으로 다시 포트폴리오를 조정하고 있다. 분석가들은 대체로 미연방준비은행 정책의 "온건한 전환"이 금 가격 상승의 핵심 지지 요인이 되고 있다고 본다.
시카고 상품거래소(CME) FedWatch 도구의 최신 데이터에 따르면 시장은 10월과 12월에 각각 25 베이시스 포인트 인하를 기대하고 있으며, 10월 금리 인하 확률은 97%에 달하고 12월 다시 인하할 확률도 92%에 달한다. 이 일련의 기대는 거의 시장에 완전히 소화되어 금에 단단한 상승 기반을 제공하고 있다.
관료들이 "신중한 완화" 신호를 보내다
최근 공개 연설에서 여러 연방준비제도이사회 관료는 통화정책이 추가로 완화될 가능성을 시사했다. 세인트루이스 연준 의장 알베르토 무살렘은 고용 안정화와 노동시장 지지를 위해 연준이 여전히 한 번의 금리 인하 여지가 있다고 말했다. 하지만 그는 또한 인플레이션 수준이 여전히 2% 목표 구간을 초과하고 있어 금리 인하 과정에서 신중함을 유지해야 한다고 강조했다.
한편, 연준 이사 크리스토퍼 월러도 민간 데이터가 고용 시장의 약세 조짐을 나타내고 있으며, 인플레이션이 지속적으로 하락할 경우 금리 인하가 합리적인 선택이 될 것이라고 지적했다. 그는 "향후 정책 조정 폭은 25 베이시스 포인트를 유지해 시장의 과도한 변동을 피해야 한다"고 강조했다.
이런 "점진적 완화" 통화정책 경로는 글로벌 투자 포트폴리오에서 금의 매력을 더욱 높이고 있다. 분석가들은 낮은 금리 환경은 대개 비소득 자산(예: 금)의 기회비용을 낮춰 금 시장으로의 자금 유입을 촉진한다고 지적한다.
정부 셧다운과 데이터 중단이 시장의 불확실성을 증대시키다
통화정책 외에도 10일째 이어지는 미국 정부 셧다운은 안전자산 수요를 증대시키는 주요 요인이다. 셧다운으로 일부 주요 경제 데이터 발표가 지연되면서 시장의 경제 건강 상태에 대한 판단이 어려워졌다. 고용 시장과 소비자 신뢰 지표의 부재는 투자자에게 미래 성장 전망에 대한 걱정을 증가시켰다.
미시간 대학이 최근 발표한 소비자 신뢰도 조사에 따르면 10월 신뢰지수가 예상을 약간 상회하지만, 이는 연속 세 번째 하락이다. 조사에 따르면 미국 소비자들이 고용 안정성과 향후 물가 추이에 대한 우려가 커지고 있으며, 경제가 "둔화 주기"에 들어섰다고 보는 비율이 현저히 증가하고 있다.
데이터 공백과 재정 불확실성이 겹친 상황에서 시장의 안전자산 수요는 빠르게 증가했다. 투자기관들은 이러한 거시적 환경에서 금은 종종 다른 자산군보다 우수한 성과를 보이며, 안정적인 특성과 인플레이션 헤징 기능으로 대량의 중·장기 자본이 유입된다고 지적했다.
금리 인하 주기에서 금의 역사적 성과가 눈부시다
역사 경험에 따르면 각 금리 인하 주기는 종종 금의 강력한 추동력이 된다. 2008년 금융위기와 2020년 팬데믹 당시, 금 가격은 완화된 통화 환경에서 상당한 상승을 이뤘다. 전문가들은 이번 금리 인하 주기가 속도는 완만하지만 지속성이 강해 향후 몇 개월 내 금 가격을 더욱 끌어올릴 수 있다고 본다.
UBS는 최신 보고서에서 올해 연준이 두 차례 금리 인하를 실현할 경우 금이 온스당 4100달러 경계를 돌파할 가능성이 있다고 예측했다. 골드만 삭스는 글로벌 중앙은행의 금 매입 경향이 강화되고 있는 점도 중장기적으로 금 가격을 지탱하는 중요한 요인이 될 것이라고 밝혔다.
애널리스트들의 견해: 금이 "느린 상승" 단계에 진입할 가능성
여러 기관은 금이 현재 "느린 상승" 시장의 중간 단계에 있다고 보고 있다. 골드만 삭스 원자재 분석 책임자 제프 커리는 금 상승이 단기 투기 때문이 아니라 글로벌 자금 배치 논리의 조정 결과라고 지적했다. 그는 "각국 중앙은행의 통화정책이 점차 완화로 전환되면서 투자자들이 장기 인플레이션에 대한 우려가 여전하다 이는 금 수요가 높은 수준을 유지할 것임을 의미한다"고 말했다.
