멕시코 경제는 2025년 말에 다시 성장 궤도에 진입했습니다. 멕시코 국가통계국(INRGI)의 최근 ‘즉석 추정’에 따르면 2025년 4분기 국내총생산(GDP)은 계절 조정 후 전 분기 대비 0.8% 증가하고 전년 동기 대비 1.6% 증가했습니다. 이 회복세는 이전 분기의 하락세를 되돌렸으며, 시장의 '기술적 침체'에 대한 우려를 일시적으로 완화시켰습니다.
데이터 요점: 전 분기 대비 반등, 예상을 조금 상회
INRGI가 발표한 계절 조정 데이터에 따르면 4분기 GDP는 전 분기 대비 0.8% 증가하고 전년 동기 대비 1.6% 증가했습니다. 시장 예측을 보면, 조사에서 많은 관점이 원래는 조심스러운 회복을 더 선호했기 때문에 이 결과는 발표 후 '예상을 상회한 반등'으로 해석되었습니다.
계절 조정이 없는 기준에서 INEGI가 제시한 2025년 연간 성장률은 약 0.5%이며, 계절 조정 기준으로는 연간 성장률이 약 0.7%로, 두 기준 모두 ‘저성장이지만 속도를 잃지 않은’ 구도를 지향합니다.
산업 세부 분석: 서비스업 회복세, 농업 기여도 더 두드러짐
구조적으로 보면, 4분기 계절 조정 기준에서 제2산업과 제3산업(산업 및 서비스업)은 모두 전 분기 대비 약 0.9%의 성장을 이루었으며, 제1산업은 전 분기 대비 감소했습니다. 전년 동기 비교에서 제1산업은 뚜렷한 증가를 보였고 제3산업은 비교적 안정적인 상태를 유지했으며, 제2산업은 온화한 증가를 보였습니다.
다시 말해, 이번 ‘하락 후 반등’은 서비스 부문의 회복력과 일부 산업의 회복에 의해 주도되는 것처럼 보이며, 농업 부문이 전년 동기 대비 더 돋보이지만 산업 부문은 여전히 강한 확장을 보이지 않았습니다.
중요성: 기술적 침체 압력 완화, 성장 동력 확인 필요
이전 분기에서 수축이 발생하면서 시장은 연속 두 분기의 마이너스 성장이 ‘기술적 침체’ 상황을 초래할 것을 우려했습니다. 4분기의 전 분기 대비 성장세는 이러한 위험을 단기적으로 지연시켰으며, 투자자들의 초점은 '침체 여부'에서 '회복 지속 가능성과 변동성 반복 여부'로 전환되었습니다.
또한, INRGI의 ‘즉석 추정’은 본질적으로 단기 판단을 미리 제공하는 것이며, 더 완전한 통계 정보가 도착함에 따라 데이터는 여전히 수정될 수 있음을 유의해야 합니다.
시장 및 정책 관점: 금리 주기 보다 신중한 단계 진입
거시 경제 데이터가 안정세를 보이는 배경에서 통화 정책 경로도 더 주목받고 있습니다. 멕시코 중앙은행(Banxico)은 작년 12월 기준금리를 7.00%로 인하했으며, 회의록은 2026년에도 더 '신중하고 조심스러운' 금리 인하에 대한 신호를 내보냈으며, 인플레이션과 정책 불확실성을 여전히 평가해야 한다고 강조했습니다.
시장에 있어 앞으로 중요한 변수는 서비스업 회복이 산업의 약세를 상쇄할 수 있는지, 외부 수요와 환율 환경이 계속 우호적일지, 그리고 인플레이션 하락이 정책의 추가 완화에 공간을 열어줄 수 있을지에 대한 것입니다.
