- 미국 7월 ADP 고용 증가 수는 4.4만 명에 불과하여 시장의 일반적인 예상치인 7.5만 명을 크게 밑돌았으며, 이는 노동 시장의 지속적인 냉각을 보여주어 연준의 금리 인상 압박을 효과적으로 완화시켰습니다.
- 지정학적 상황이 완화되는 조짐을 보이며, 특히 호르무즈 해협의 재개 예상이 시장의 에너지 인플레이션에 대한 우려를 현저히 줄여 국제 현물 금 가격이 다시 4200달러/온스를 넘어섰고 한때 4300달러를 돌파했습니다.
- 홍콩 주식 시장은 전반적으로 부진한 모습을 보였으며, 세 주요 지수는 하락세를 보였지만 석탄과 배당 스타일은 눈에 띄게 좋았습니다. 고온 날씨가 발전소의 일일 소비를 높은 수준으로 유지시키고, 공급 측의 안전 감독 제약이 재고 감소를 초래하여 석탄 가격의 강세를 지지했습니다.
거시적 고용 냉각이 금의 안전 자산 및 금리 인하 기대를 재구성
데이터에 따르면 미국 7월 소규모 비농업 데이터가 예상에 크게 미치지 못하여 노동 시장의 수요와 공급 긴장 상태가 점진적으로 개선되고 있음을 반영합니다. 이로 인해 중앙은행의 긴축 정책에 대한 시장의 매파적 기대가 다소 완화되었으며, 달러 지수와 국채 수익률이 단기적으로 압박을 받았고, 자금이 다시 금과 같은 안전 자산으로 흐르고 있습니다. 남방 두 배 금(07299) 등의 제품이 크게 상승하여 인플레이션 냉각과 금리 인상 기대가 약화된 거시적 환경에서 자금이 무이자 자산의 보유 비용을 재평가하는 속도가 빨라지고 있음을 보여줍니다.
여름철 성수기가 석탄 및 배당 자산의 성과를 지지
동력 석탄 현물 가격이 전면적으로 상승하고, 고온 날씨로 인해 연안 발전소의 일일 소비가 높은 수준을 유지하며, 공급 측의 엄격한 안전 감독이 생산 능력 해제를 제한하여 항구와 발전소의 재고가 빠르게 감소하고 있습니다. 이러한 배경에서 석탄 ETF 국태(515220)의 상승폭이 두드러집니다. 기관 자금이 다시 높은 배당, 높은 현금 흐름의 방어적 자산으로 이동하고 있으며, 배당 스타일의 회귀는 거시적 불확실성이 증가하는 시기에 시장이 안정적인 배당 능력과 확실한 현금 흐름 자산에 강한 선호를 보이고 있음을 반영합니다.
홍콩 주식 시장의 안정적 회복과 구조적 분화
홍콩 주식의 세 주요 지수가 집단적으로 조정되었으며, 항셍 지수는 1.49% 하락했고, 영부 펀드(02800) 등 핵심 중량 제품이 동반 하락했습니다. 시장 전반이 압박을 받고 있지만, 수익 하향 조정 속도가 둔화되어 부정적 기대가 충분히 소화되었음을 나타냅니다. 저평가 자산이 점진적 호재 촉매에 의해 회복 탄력을 보이고 있지만, 장기적 반전을 실현할 수 있을지는 기업의 근본적인 수익 회복과 외부 유동성 환경의 근본적인 개선에 달려 있습니다.
바벨 전략 하의 기술 및 자원 부문의 동적 균형
고밀도 성장 부문이 자금 이동과 디레버리징을 맞이하면서, 자금이 저평가 가치와 공급이 제한된 자원 품목으로 이동하고 있습니다. 시장 배치 논리는 방어와 탄력을 겸비한 바벨 구조로 기울고 있으며, 상류 조선 및 비철금속 부문은 수요와 공급의 공명에 의해 지지를 받고 있습니다. AI 하드웨어 및 기술 핵심 대상은 평가 조정 후 중간 보고서 실적과 주문 현금 흐름의 추가 확인을 기다리며 구조적 회복 기회를 모색하고 있습니다.
