중동 정세의 악화와 유가 급등에 힘입어 미국 국채는 지난 금요일에 세 번째 연속 거래일 하락했으며, 시장은 인플레이션 및 연준의 정책 경로를 재평가했습니다. 로이터 보도에 따르면 이란 갈등으로 에너지 가격이 상승하면서 전 세계 채권 수익률이 전반적으로 상승했고, 미 국채 수익률은 약 8개월 만에 최고치에 도달했습니다. 연내 금리 인하에 대한 기대는 뚜렷이 식었으며, 일부 금리 계약은 심지어 다시 금리 인상 가능성을 포함하기 시작했습니다.
2년 만기 미국 국채 수익률은 약 3.89%로 상승했고, 10년 만기 수익률은 약 4.39%로 상승했습니다. 이는 투자자들이 단기 정책 금리와 중장기 인플레이션 전망을 이중으로 재검토했음을 반영합니다. 같은 기간 영국과 독일 국채도 매도되었으며, 에너지 충격이 지정학적 위험에서 전 세계 금리 시장으로 빠르게 전달되었음을 보여줍니다.
유가는 이번 채권 시장 조정의 핵심 변수입니다. 로이터와 AP 통신 보도에 따르면 브렌트유는 지난 금요일 배럴당 112달러 이상에서 거래를 마쳤고, 미국 원유는 약 98.32달러에 거래되었습니다. 호르무즈 해협의 운송 차질 및 중동 에너지 인프라가 공격 위험에 직면하면서 유가는 월내 누적 상승률이 50%를 초과했습니다.
인플레이션 우려가 신속히 고조되는 이유는 미국 최신 CPI가 여전히 온화하게 유지되고 있지만, 에너지 충격이 향후 경로를 변경할 수 있기 때문입니다. 미국 노동통계국 자료에 따르면 2월 CPI는 전년 동기 대비 2.4% 상승했고, 핵심 CPI는 2.5% 상승했습니다. 에너지 가격은 전년 동기 대비 0.5% 상승에 그쳤습니다. 이는 유가가 고공행진을 계속할 경우 향후 몇 달 동안 인플레이션 지수가 다시 상승할 위험이 있음을 의미합니다.
금리 시장의 변화도 점점 명확해지고 있습니다. 로이터는 시장이 주요 중앙은행의 동시 완화를 예상하는 것을 포기하면서 투자자들이 '더 적은 금리 인하, 심지어 다시 금리 인상'을 가격에 반영하기 시작했다고 전했습니다. 미국에 대해서는 이러한 재평가가 '공급 충격형 인플레이션' 논리에 더 기울어져 있으며, 수요 과열이 아닌 것으로 봅니다.
중동 위험이 지속되고 원유가 배럴당 100달러 근처에서 유지되거나 추가 상승할 경우, 미국 국채 시장은 단기적으로 약세장을 유지할 가능성이 있으며, 장기 수익률이 단기 수익률보다 더 빠르게 상승할 것입니다. 이는 투자자들이 더 높은 인플레이션과 기간 보상을 요구하기 때문입니다. 위 판단은 현재 시장 가격에 기반한 추론입니다.
