미국과 한국 관리들의 이번 주 회담 이후, 미국 정부가 "약달러 정책"을 추진할 가능성에 대한 시장의 기대가 급증하면서 달러는 여러 주요 통화 대비 하락했다. 이러한 동향은 '플라자 협정'과 같은 정책 운용의 재현을 연상시켜, 투자자들의 심리가 명백히 신중한 경향으로 바뀌었다.
한미 환율 회담이 시장의 주목을 끌다
언론 보도에 따르면, 한국 기획재정부의 최지용 차관은 5월 5일 밀라노 회의에서 미국 재무부 국제 금융 담당 차관보 로버트 카프로스와 회담을 가졌다. 양측은 환율 정책에 대해 논의했으며, "관련 대화를 지속할 계획"이라고 밝혔다. 한국 재무부 대변인은 회의가 열렸음을 확인했지만, 구체적인 내용에 대해서는 추가적인 코멘트를 하지 않았다.
이 소식의 영향으로, 달러 대비 원화 환율은 하루 만에 1.3% 이상 하락했으며, 달러 대비 엔화도 1% 이상 떨어졌다. 달러와 주요 통화 바스킷을 측정하는 달러 지수는 이틀 연속 하락하며 101선 아래로 내려갔고, 심리적 저지선인 100에 근접했다. 투자자들은 이번 회담을 미국이 자국 통화 가치를 낮추려는 신호로 인식하는 경향이 있다.
트럼프 정부, 다시 "약달러" 입장을 보이다
분석가들은 이번 한미 회담이 공개적으로 명확한 의도를 드러내지 않았지만, 그 배경에 있는 정책 방향은 충분히 "약달러"를 지향할 가능성이 높다고 보고 있다. 캐나다 스코샤뱅크는 이러한 양자 소통이 미국의 통화 정책 전환에 대한 시장의 추측을 강화한다고 지적했다. 트럼프 정부는 아시아 국가들의 통화 평가절하에 대해 강한 불만을 표해 왔고, 과거에도 여러 차례 달러 강세에 대한 불만을 공개적으로 표명한 바 있다.
미국은 앞서 한국, 일본 등을 외환 조작 관찰 목록에 올렸다. 지난해 말, 한국은 국내 정치 사건으로 시장 불안정을 겪으면서 원화를 안정화하기 위해 일시적으로 개입 수단을 사용한 적이 있다. 이러한 배경 요인들은 최근 회담이 특히 주목받게 했다.
"하이구 장원 협정" 개념이 광범위한 논의 촉발
이번 동향은 일부 시장 관계자들에 의해 '하이구 장원 협정'의 초기 형태로 불리고 있으며, 1985년의 플라자 협정이 달러를 체계적으로 평가절하한 역사적 선례와 같다. 이 용어는 트럼프 경제 고문 스티븐 밀런의 구상에서 비롯된 것으로, 미국이 다른 국가들에게 보유한 단기 미국채를 초장기 국채로 교환하도록 요구할 수 있으며, 통화 상승률에 따라 이자율 압박을 가할 수 있다는 내용이다. 이를 수용하지 않을 경우 관세 및 안전 정책 제재를 마주하게 된다.
'하이구 장원 협정'은 아직 개념 단계에 불과하지만, JP모건 프라이빗 뱅크는 그 현실적 실현 가능성이 매우 낮다고 지적했다. 그 이유는 현재의 국제 통화 구조가 1980년대와는 크게 다르게 변했으며, 달러 환율 대규모 개입은 달러의 국제적 지위를 약화하고, 미국의 장기 차입 비용을 증가시켜 정부 목표와는 상충할 수 있기 때문이다.
달러 약세는 여전히 시장 주제, 위험은 여전
분석가들은 최근 미중 무역 관계 완화가 단기적으로 달러에 유리하게 작용했으나, 트럼프 정부의 혼란스러운 정책 방향과 잠재적인 통화 개입 조치는 여전히 달러 전망의 주요 불확실성 요인이라고 분석하고 있다. 브라운 브라더스 해리맨의 분석가 Win Thin과 Elias Haddad는, 관세 조치가 미국 경제에 부담을 줄 경우, 달러는 중장기적으로 하락 압력을 계속 받을 것이라고 보고 있다.
전반적으로 시장은 미국의 환율 정책 방향을 재평가하고 있다. 단기적으로, 달러는 "정책 신호에 의한 평가절하"의 위험이 증가하고 있으며, 투자자들은 앞으로 미국과 한일 등 주요 경제체의 회담 결과 및 잠재적 정책 발언을 계속 주목할 것이다.
