현물 금 가격이 200일 이동 평균선을 하회한 후 안정화를 시도하고 있으며, 발행 시점까지 온스당 4,327.42달러를 유지하고 있습니다. 시장은 연방준비제도(Fed)의 긴축 통화 정책에 대한 우려가 중동 지정학적 상황 완화로 인한 유가 하락의 호재를 상쇄하고 있습니다.
골드만삭스(Goldman Sachs)는 강력한 5월 비농업 고용 데이터 발표 후 금리 예측을 대폭 수정하여, 연준이 올해 내 금리 인하를 하지 않을 것이며, 첫 금리 인하 시점이 2027년 6월로 연기될 것이라고 예상했습니다.
기술적으로 금 가격은 2023년 10월 이후 처음으로 200일 이동 평균선 아래에서 마감했으며, 분석가들은 단기 기술적 형태가 명확히 악화될 것으로 예상하고 있습니다. 초기 하락 지지선은 4,230달러에 위치하며, 추가 하락 시 4,100달러까지 하락할 가능성이 있습니다.
긴축 기대 상승이 비수익 자산을 압박
5월 미국 비농업 고용 인원이 예상치를 크게 초과하고 실업률이 4.3%를 유지하면서, 강력한 노동 시장 성과가 정책 전환에 대한 시장의 신뢰를 크게 흔들었습니다. 삭소뱅크(Saxo Bank) 분석가는 중동 상황 완화로 원유 가격이 하락하고 일부 인플레이션 위험이 경감되었음에도 불구하고, 발표 예정인 5월 미국 소비자 물가 지수(CPI)가 3년 만에 처음으로 4%를 초과할 것으로 예상된다고 지적했습니다. 시카고상품거래소(CME) 도구에 따르면, 현재 거래자들은 12월 연준의 금리 인상 확률이 70%를 초과할 것으로 예상하고 있습니다. 장기 고금리 환경에서 금은 비수익 자산으로서의 매력이 직접적인 도전을 받고 있습니다.
골드만삭스의 금리 경로 예측 대폭 수정
미국 경제 및 노동 시장의 강력한 성과를 감안하여, 골드만삭스(Goldman Sachs)는 연방기금 금리 예측 모델을 조정했습니다. 이 기관은 원래 금리 인하 시점을 올해 9월에서 12월로 연기했으나, 최신 보고서에서는 연준이 올해 금리를 유지할 것이라고 보고 있습니다. 골드만삭스 분석가는 실업률이 4%를 약간 초과할 것으로 예상되며, 이는 정책 결정자들이 금리 인하 사이클을 시작하도록 강요하기에 충분하지 않다고 지적했습니다. 연준의 가장 가능성 있는 경로는 관세, 지정학적 갈등 및 인공지능 수요로 인한 거시적 영향이 사라지고 핵심 개인 소비 지출(PCE) 물가 지수가 2% 목표 수준에 근접할 때까지 정책 정상화를 연기하는 것입니다.
기술적 악화로 공매도 전환 유발
기술적 분석 측면에서, 현물 금 가격은 지난 금요일 200일 단순 이동 평균선 아래에서 마감했으며, 이는 중기 추세의 잠재적 전환을 나타냅니다. 시티(Citi) 분석가는 최신 평가에서 이 중요한 기술적 수준을 하회하는 것이 일반적으로 부정적인 신호로 간주되며, 단기적으로 추가 하락 가능성이 있음을 의미한다고 지적했습니다. 현재 금 가격은 이전 충돌 고점에서 약 18% 하락했으며, 이는 미 국채 수익률 상승과 달러 지수 강세가 귀금속 시장에 미치는 종합적인 압박을 충분히 반영하고 있습니다. 미쓰비시 UFJ(MUFG) 경제학자들도 고금리가 더 오래 지속될 것이라는 거시적 기대가 비수익 자산에 지속적으로 큰 압박을 가하고 있다고 보고 있습니다.
수요 다변화 및 기관 등급 하향
거시적 정책 압박 외에도 금의 기본적 지지 역시 약화 조짐을 보이고 있습니다. T. 로우 프라이스(T. Rowe Price)는 금의 자산 배분 등급을 과중에서 중립으로 하향 조정했습니다. 그들의 포트폴리오 매니저는 금 가격의 이전 강력한 지지 중 하나였던 글로벌 중앙은행의 금 매입 수요가 약화되고 있으며, 일부 국가는 자본 이동이나 국제 수지 압박에 직면했을 때 금 보유고를 동원할 가능성이 있다고 지적했습니다. 또한, 인공지능 인프라 등 더 높은 성장 잠재력을 가진 세분화된 분야가 지속적으로 자금을 끌어들이면서, 금은 자산 배분에서 더 치열한 기존 자금 경쟁에 직면하고 있습니다. 수요일 발표될 미국 인플레이션 데이터가 예상치를 초과할 경우, 금 가격은 기술적으로 4,230달러 추세선을 하회할 위험에 직면하며, 4,100달러의 단계적 저점으로 가속화될 수 있습니다.
