세계 시장 신기록, 달러는 부진한 마감
이스라엘과의 충돌이 완화되고 미국 무역협상에 대한 낙관으로 전 세계 주식시장이 2분기 말 역대 최고치를 기록했지만, 달러는 반대로 급락했습니다. 달러 지수는 2분기 마지막 거래일에 97선 아래로 떨어졌고, 상반기 누적 10.7% 하락하며 1973년 자유 변동 환율 시대 이후 최악의 출발을 기록했습니다.
월요일 말, 달러 지수는 97선 아래로 하락하여 2022년 3월 이후 최저치를 기록했습니다. 미국 은행은 "탈달러화" 추세가 지속되고 있으며, 글로벌 투자자들의 미국 자산에 대한 신뢰도 하락으로 달러 보유를 계속 줄이고 있다고 보고 있습니다.
투기적 달러 공매도 최근 최고치
미국 상품선물거래위원회(CFTC) 자료에 따르면, 6월 24일까지 한 주 동안 투기자금의 달러 공매도는 2023년 7월 이후 최고 수준으로 상승했습니다. 월스트리트 전략가들은 올해 달러의 놀라운 하락 원인 중 하나가 트럼프가 관세로 글로벌 무역 질서를 재구축하여 투자자들이 글로벌 투자 포트폴리오에서 달러의 역할을 재고하게 했다고 분석하고 있습니다.
6월 미국 은행의 190개 기관 설문조사에 따르면, 트럼프 대통령이 4월 다시 관세 인상을 위협한 후 기관 투자자들은 미국 자산을 피하고, 달러에 대한 비관적 감정이 20년 만에 최고조에 달했으며, 이는 미국 거시 경제 위험과 경쟁력 저하에 대한 우려를 반영합니다.
탈달러화와 자본 유출 가속 충격
BNP Paribas 자산관리 포트폴리오 매니저인 바살로는 달러가 "장기 하락 주기"에 들어섰다고 지적했습니다. 관세와 관련한 최악의 상황은 완화되었지만, 미국 정책의 불안정성과 대외 강경 자세가 광범위한 우려를 야기하고 있습니다. 자료에 따르면 덴마크 연금기금은 올해 들어 370억 달러의 달러 보유를 줄였으며, 글로벌 대형 기관들은 자산 포트폴리오에서 달러의 비중을 꾸준히 조정하고 있습니다.
미국이 외국 투자자에게 "보복성 과세"를 부과하는 제899조를 통과시키면, 자본 유입을 더욱 약화시켜 달러에 압박을 가할 수 있습니다. 스탠다드차타드 은행의 외환 책임자인 잉글랜드는 이러한 세금 증가 조치가 달러의 자본 지원에 직접적으로 영향을 미친다고 설명했습니다.
연준의 기준금리 인하 예상으로 달러 압박 지속
최근 연준 이사인 월러와 보우먼은 7월 금리 인하를 신호하며, 시장은 곧 발표될 6월 비농업 보고서를 주목하고 있어 이번 달 공식 인하 여부를 판단하고 있습니다. 르네상스 매크로의 경제학자 두타는 미국 노동 시장이 약화되고 실업 급여 신청자가 주기적 고점에 있는 것은 영구 해고가 증가하고 있음을 보여주며, 연준에 "기차는 이미 떠났다"고 경고하고 있으며 정책은 여전히 과도하다고 언급했습니다.
스테이트 스트리트 은행의 수석 전략가 로는 트럼프 정부 정책에 큰 전환이 없으면, 달러는 2002-2008년 유로화 상승 당시의 장기 침체 주기를 다시 겪을 수 있으며, "달러는 분명히 하락 여지가 있다"고 말했습니다.
투자자는 달러의 장기적인 약세에 어떻게 대응할 수 있을까?
향후 달러가 계속 약세를 보일 경우, 글로벌 자산 배분이 비미국 자산으로 더욱 기울 수 있습니다. 자료에 따르면 54% 이상의 기관 투자자들이 향후 5년간 비미국 주식이 최고의 수익을 올릴 것이라고 생각하고 있으며, 단 23%만이 미국 주식을 지지하고, 금은 세 번째로 선정되어 기관이 여전히 안전 자산 수요를 유지하고 있음을 보여줍니다.
동시에, 미국 주식이 예상외로 크게 상승할 경우, 달러를 일시적으로 구제하여 자본의 관심을 다시 받을 수 있습니다. 바살로는 "미국 자산이 다시 큰 성장세를 보인다면, 달러는 잠시 지지를 받을 수 있지만, 전체적으로 장기적인 약세 추세는 바꾸기 어렵다"고 말했습니다.
