모건 스탠리 자산 관리 회사의 글로벌 수석 전략가 데이비드 켈리는 최근 "궁극적인 경고"를 보냈습니다. 그는 만약 전 대통령 트럼프가 이번 주에 미국 대선에서 승리한다면, 연방준비제도는 잠재적인 경제 충격에 대응하기 위해 이르면 12월에 현재의 통화 완화 정책 사이클을 중단할 것이라고 말했습니다. 켈리는 트럼프의 확장적 재정 정책, 특히 연방 지출 증가 및 높은 관세 정책이 인플레이션을 촉진하여 연방준비제도의 금리 인하 속도를 늦추게 할 것이라고 지적했습니다.
켈리는 인터뷰에서 트럼프가 당선되고 공화당이 대선에서 대승을 거둘 경우, 미국은 연방 지출 증가, 수입품에 대한 높은 관세 부과, 이민 정책 강화 등 더 많은 확장적 재정 정책을 시행할 것이며, 이러한 조치들이 인플레이션을 높이고 재정 적자를 증가시킬 수 있어 연방준비제도로 하여금 금리 인하를 중단할 수밖에 없게 할 것이라고 밝혔습니다. "연방준비제도는 재정 정책 방향을 면밀히 주시할 것"이라고 켈리는 말했습니다. "재정 정책이 확장적이라면, 그들은 잠재 인플레이션 압력에 대응하기 위해 완화 속도를 늦출 수밖에 없습니다."
트럼프는 이전에 모든 수입 제품에 10% 관세를 부과하고 중국 제품에 최고 60%의 관세를 부과할 것이라고 약속했습니다. 그의 높은 관세와 이민 제한 정책은 더 높은 물가 상승 위험을 초래할 수 있는 것으로 간주됩니다. 또한, 이 정책은 막대한 연방 지출과 재정 적자를 심화시킬 것입니다. 켈리는 이러한 조치가 시행될 경우, 연방준비제도가 경제를 지나치게 자극하지 않기 위해 금리 인하 정책을 다시 검토하고, 심지어 12월 회의에서 금리 인하를 중단할 수도 있다고 생각합니다.
반대로 켈리는 부통령 카말라 해리스가 승리할 경우, 미국 경제가 현재의 "연착륙" 경로를 계속 따를 수 있다고 지적했습니다. 그는 해리스가 이끄는 분열된 정부가 느리지만 안정적인 경제 성장을 지속할 것이며, 이는 좀 더 온건할 수 있다고 생각합니다. 이런 경우 연방준비제도는 계획된 완화 정책 경로를 계속 수행할 것이며 쉽게 조정하지 않을 것입니다.
연방준비제도가 9월에 발표한 "점도표"는 올해 말까지 금리를 50 베이시스포인트 더 인하하고 2025년에는 추가 인하를 계획 중인 것으로 나타났습니다. 그러나 켈리는 연방준비제도가 정부 운영에서 독립적이지만 여전히 재정 정책의 방향에 반응하며 경제 변화에 대처하기 위해 정책을 언제든지 조정할 것이라고 생각합니다.
켈리는 연방준비제도가 11월 7일 회의에서 거의 확실히 25베이시스포인트의 금리 인하를 발표할 것으로 예상하지만, 12월 회의에서는 재정 정책이 경제에 미치는 영향을 관찰하고 잠재적 인플레이션 위험에 대응하기 위해 완화 정책을 중단할 수 있다고 예상합니다.
