- 중국 주식 시장 상하이 종합지수는 노동절 연휴 전 마지막 거래일에 4,112.16포인트로 마감하며 0.1% 소폭 상승했습니다. 4월에는 5.7% 상승하여 작년 8월 이후 최대 월간 상승률을 기록했으며, 홍콩 항셍지수는 목요일 1.3% 하락하며 월간 4%의 상승률을 기록했습니다.
- 실적 시즌 말미에 환율 교란이 나타났고, 1분기 위안화가 상대적으로 강세를 보이면서 일부 해외 노출이 있는 상장사들이 환차손을 기록해 금융 비용이 상승하며 순이익에 부정적 영향을 미쳤습니다.
- 거시적 기본 면에서는 제조업과 비제조업의 경기 지수가 차별화되었고, 중국 국가발전개혁위원회(NDRC)가 915억 위안의 장비 교체 자금을 배정함에 따라 반도체 섹터는 수요 기대에 힘입어 상승, 중증종합주가지수 반도체 제품 및 장비 지수는 한 달 동안 28.6% 대폭 상승했습니다.
기간별 성과 및 지수 분화
4월 마지막 거래일에 중ㆍ홍 두 지역 핵심 폭넓은 기반 지수는 구조적 분화를 보였습니다. 상하이 종합지수(000001:CH)는 4월 누적 상승폭이 5.7%에 달했으며, CSI 300 지수(399300:CH)는 전월 대비 8%의 현저한 상승이 있었습니다. 반면 성장 스타일의 지수는 상이한 성과를 보였고, 창업반지수(399006:CH)는 하루 0.3% 소폭 하락했으며, 상하이 과창반 50성분지수(000688:CH)는 하루 5.2% 크게 상승했습니다. 홍콩 시장에서는 항셍지수(HSI:HK)가 하루 1.3% 하락하며 25,776.53포인트에 마감했고, 항셍테크지수(HSTECH:HK)는 0.8% 하락했지만, 두 지수 모두 월간 4% 및 4.8%의 긍정적인 수익을 유지하며, 이머징 시장이 앞서 가치 평가 조정 후 진동 조정기에 진입했음을 보여주었습니다.
환차손익 및 실적 시즌 말기
1분기 보고서 공개 기간이 끝나면서 환율 변동이 미시적 기업 수익성에 미치는 침식 효과가 나타났습니다. 1분기 위안화가 달러 대비 강세를 유지한 결과, 해외 사업 비중이 높은 여러 A주 상장사들이 뚜렷한 환차손을 확인했습니다. 이러한 금융 비용의 전년 동기 대비 상승이 기업의 장부 순이익을 어느 정도 희석시켰습니다. 시장 분석 기관은 이러한 환차손이 일회성 특성이 높으므로, 위안화 강세 기대가 약해지면 향후 재무 압박이 완화될 수 있다고 보고 있습니다. 동시에 연산 능력을 대표로 하는 기술 성장 섹터는 높은 내재 성장 속도를 통해 환율 변동에 따른 부정적인 효과를 일정 부분 상쇄했습니다.
거시 데이터 이원화와 정책 대응
최신 발표된 4월 거시 선행 지표는 경제 회복의 불균형성을 확인시켰습니다. 공식 제조업 PMI는 두 번째 달 계속 확장 영역에 놓였지만, 서비스업 및 건설업 PMI는 약세를 보였으며 후자는 심지어 역사적으로 낮은 수준에 도달했습니다. 내수의 구조적 약세에 대응하여, 중국 국가발전개혁위원회(NDRC)는 재정 지출 속도를 높여 두 번째 915억 위안 규모의 장비 교체 및 소비재 교환 프로젝터 자금이 배정되었다고 발표했습니다. 이 계획은 6,700개 이상의 프로젝트를 지원할 것으로 예상되며, 3,800억 위안 이상의 총 투자를 유발할 전망입니다. 이러한 자본 지출 확장 기대에 힘입어, 반도체 산업 체인은 자금 수역지가 되어 화홍 회사(688347:CH)가 하루 6.7% 상승하며 시장이 국산 대체 및 장비 교체 논리에 지속적인 가격 책정을 하고 있음을 나타냈습니다.
