국내 두 주요 경제 회의의 개회로 내년의 거시 경제 작업 중점이 명확해졌습니다. 9월 이후 집중적으로 발표된 정책이 경제에 긍정적인 영향을 미치기 시작했으나, 다가올 정책 공백기가 철근 시장의 흐름을 기본면이 주도하도록 할 것입니다. 최근의 핵심 동인은 수요 측의 비시즌성 회복에 있으며, 공급과 수요 구조의 심층적 변화는 여전히 추가적인 관찰이 필요합니다.
수요 비시즌성 회복
10월부터 철근 소비량 평균이 점차 하락하여 비수기 특징이 점점 나타나고 있습니다. 그러나 최근 3주간 표면상의 수요가 반등하였으며, 이는 주로 동남 및 남부 지역의 좋은 날씨로, 주요 공사 진행 속도가 가속화된 데에 기인합니다. 저장, 안후이, 하이난, 쓰촨 등 지역의 소규모 급히 진행되는 공사 현상과 일부 신규 착공 프로젝트의 가속 건설이 하류 수요의 단기 비시즌성 상승을 촉발했습니다. 동시에, 거시 정책 감정의 개선은 하류 기업의 구매 의욕을 강화해 수요에 일정한 탄성을 주입했습니다.
다만, 전반적으로 올해 철근 시장의 투자 강도는 예년에 비해 다소 감소했고, 현재 수요의 회복은 주로 계속 건설 프로젝트에 의존하며, 신규 프로젝트의 자재 수요는 상대적으로 제한적입니다. 이후 표면상의 수요 탄성도는 여전히 지켜봐야 합니다. 단기 수요가 예상을 초과했지만, 철근의 절대 수요 값은 여전히 낮은 수준에 있어 철강 가격 하락의 추진력이 부족합니다.
대조적으로, 열연 수요는 더 강한 탄성을 보였습니다. 9월부터 열연 소비는 매월 증가세를 보였으며, 국내 제조업 관련 부문(예: 기계, 자동차, 가전 등)의 생산량은 전년 동기 대비 증가했으며, 조선 및 컨테이너 분야는 특히 눈에 띄었습니다. 그러나 12월 중순이 다가옴에 따라, 열연 시장의 수요는 계절적 하락기에 접어듭니다. 최근, 동부와 북부 열연 공장의 재고가 쌓이기 시작해 수요의 전환점이 나타났습니다. 그럼에도 불구하고, 수출 수요의 지지로 인해 열연 수요의 하락 속도는 예년보다 느릴 것으로 보입니다.
공급 측면의 압력은 무시할 수 없음
공급 측면에서, 제철소의 전체 생산은 여전히 중고 수준에 있습니다. 247개 철강 기업의 용선 일일 평균 생산량은 232.47만 톤으로, 전주 대비 0.14만 톤 소폭 감소했습니다. 비수기에 접어들었음에도 불구하고, 제철소의 감산 의지는 낮고, 제철소의 재고가 낮은 상태에 있어 현재 재고 조정 압력은 명확히 나타나지 않습니다.
철근 측면에서는, 10월 하순 이후 주간 생산량이 지속적으로 하락하고 있습니다. 12월 13일까지 철근 주간 생산량은 전주 대비 4.4만 톤 감소한 218.1만 톤이었지만, 감소폭은 이전 주에 비해 좁아졌습니다. 현재 북부 철강 공장의 정비가 주요 감소 출처이며, 단기 내 철근 생산량의 하락 가능성은 제한적일 것입니다.
열연의 공급은 반대의 경향을 보이고 있습니다. 10월 이후 열연 생산량은 지속적으로 증가하며, 12월 13일까지 주간 생산량은 320.12만 톤으로 증가하여 4개월 만에 최고치를 기록했고, 연간 평균 314만 톤을 초과했습니다. 이는 주로 열연 이익의 회복에 힘입어 일부 제철소의 주문량 급증이 생산 의욕을 자극했기 때문입니다. 그러나 최근 일부 동부 및 북부 제철소의 집중적인 정비로 인해, 열연 생산량은 향후 2주 동안 소폭 하락할 가능성이 있습니다.
기본면의 모순이 차후 변동형 움직임 결정
현재 철근의 산업 기본면에서 명백한 모순은 나타나지 않습니다. 특히 비시즌적 소비 회복과 재고 감소는 철강 가격 하락 동력이 제한적임을 보여줍니다. 하지만 열연 시장의 공급과 수요의 모순은 좀 더 두드러집니다: 한편으로, 생산량이 지속적으로 증가하고; 다른 한편으로, 수요 측은 계절적 하락기에 접어들고 있어 시장의 공급과 수요 불일치 압력이 커지고 있습니다.
전반적으로, 철근 가격의 상승 공간은 여전히 정책면의 변화에 좌우됩니다. 거시 정책의 기대치가 안정된 배경 하에, 시장은 기본면 주도로 돌아갈 것입니다. 철근 시장은 차후 주로 변동형 움직임을 예상하며, 투자자들은 수요 측면과 재고 변화를 면밀히 주시하고, 단기 변동 위험에 주의해야 합니다.
