최근 미국 금 시장에 냉각 징후가 나타나면서, 이전에 금 가격 급등을 촉진했던 대서양 횡단 차익 거래가 점차 사라지고 있습니다. 시장에서는 금이 관세 범위에 포함될 수 있다는 우려로 인해, 연초 뉴욕 금 가격이 국제 기준보다 크게 높아지면서 미국으로 금이 대거 유입되었습니다. 그러나 시장 긴장이 완화됨에 따라 뉴욕 상품 거래소(Comex)와 런던 현물 금 가격의 차이가 급속히 줄어들면서, 전 세계 금 시장이 점차 균형을 회복하고 있습니다.
차익 거래 창 닫히고, 뉴욕 재고 급증
지난 몇 달간, 투자자들이 금이 관세 목록에 포함될지 모른다는 우려로 미국 시장의 금 가격이 크게 프리미엄을 붙었습니다. 런던 현물 금 가격과 비교해 Comex 선물 가격은 한때 온스당 60달러까지 프리미엄이 붙어 정상 수준을 크게 초과하여 거래자들이 대서양 횡단 차익 거래를 통해 미국으로 금을 옮기도록 촉발했습니다. 그러나 대량의 금이 미국 시장으로 유입되면서 이러한 차익 거래 기회는 서서히 사라지고 있으며, 현재 두 지역 금 가격 차이는 약 10달러/온스로 축소되어 정상 수준에 가깝습니다.
TD 시큐리티스의 상품 전략 글로벌 책임자 Bart Melek은 "이러한 차익 거래 기회는 점점 줄어들고 있다. 이제 미국의 금괴 재고는 충분히 많아져 이런 상황은 자주 발생하지 않는다"고 말했습니다.
데이터에 따르면, 이번 주 화요일까지 Comex의 금 재고는 약 3940만 온스로 증가했으며, 이는 4년 만에 최고 수준입니다. 이렇게 대규모의 금 유입은 코로나19 팬데믹 동안 공급망 중단 우려로 거래자들이 만일의 상황을 대비해 금을 대량으로 비축했을 때 마지막으로 발생했습니다.
동시에 런던 시장의 금 대출 비용도 감소하고 있습니다. 올해 1월, Comex 인도 수요가 급증하면서 금의 암묵적 대출 금리가 수십 년 만에 최고 수준으로 치솟았으나, 현재 이 금리는 거의 0에 가까운 수준으로 떨어져 시장 공급 상황이 개선되었음을 반영하고 있습니다.
미래 시장에 변동성 있을 수 있어
아직 트럼프 정부가 금을 관세 목록에 포함할 것인지는 불분명하지만, 시장 분석가들은 뉴욕과 런던 간의 금 가격 차이가 정책 변화에 따라 여전히 변동할 수 있다고 지적하고 있습니다. 그러나 뉴욕 상품 거래소의 재고가 크게 증가하면서 거래자들의 시장 공급에 대한 우려는 완화되었습니다.
스탠다드차타드 은행 싱가포르 상품 판매 지역 책임자 존 첸(John Chen)은 금이 미국에 남아 있을 경제적 유인이 감소함에 따라, 뉴욕 시장의 높은 저장 비용이 일부 거래자들이 금을 런던이나 다른 지역으로 옮기도록 유도할 수 있다고 말했습니다. 그는 "런던은 가장 저렴한 저장 장소일 수 있다. 고객의 요구에 따라 금은 홍콩, 인도 등지로 이동할 수 있다"고 언급했습니다.
시장은 이성적으로 회복, 정책 동향 주목
미국 금 차익 거래의 감소는 시장 공급이 안정되고 있음을 반영하며, Comex 재고 증가로 인해 차익 유인이 약화되었고 금 가격 프리미엄이 정상 수준으로 되돌아갔습니다. 앞으로 시장은 트럼프 정부의 관세 정책이 금에 영향을 미칠지, 그리고 글로벌 무역 환경이 금 시장의 유동성과 가격 흐름에 어떻게 영향을 미칠지 주시해야 합니다.
